[@기업분석리포트]파라다이스, "내년부터는 성장을 …" NEUTRAL-하나금융투자

발행일 : 2016-10-11 08:36 업데이트 : 2016-10-11 08:36

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하나금융투자에서 11일 파라다이스(034230)에 대해 "내년부터는 성장을 위한 비용 증가가 시작된다"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 18,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 이기훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 18,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 파라다이스(034230)에 대해 "3분기부터는 이미 인건비 증가(3분기 90명, 4분기 200명, ‘17년 300명)가 시작되고 있고, 개장에 맞춰 감가상각비가 2017년/2018년 200억원/360억원, 이자비용은 각각 75억원/200억원의 증가 요인이 발생하며, 광고비까지 감안한다면서 내년 큰 폭의 감익(-34% YoY)은 불가피할 전망"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "동사의 3분기 매출액/영업이익은 각각 1,776억원(+24% YoY)/142억원(+24%)으로 컨센서스 이익(210억원)을 하회할 전망이다. 드랍액은 1.17조원(+14% YoY), 홀드율은 11.9% +1.5%p)로 성장하면서 전년 메르스로 인한 기저효과가 긍정적으로 작용했지만, 1회성 비용(명예퇴직금, 약 110억원)과 인건비(3분기 90명 충원)가 증가하기 때문"라고 밝혔다.

한편 "파라다이스 씨티의 성공 가능성에 대해서는 의심할 바 없는 만큼, 파라다이스에 투자할 것이라면 파라다이스 씨티의 이익 회수기까지 기다릴 수 있는 장기적인 시각이 필요하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 17,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 18,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	20,182	26,000	15,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 18,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 26,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 15,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161011	NEUTRAL	18,000
20160805	NEUTRAL	18,000
20160511	NEUTRAL	18,000
20160415	NEUTRAL	18,000
20160304	NEUTRAL	17,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161011	하나금융투자	NEUTRAL	18,000
20161006	유안타증권	HOLD(M)	19,000
20161006	한국투자증권	매수(유지)	20,000
20160907	교보증권	매수(유지)	26,000