[@기업분석리포트]아모레퍼시픽, "눈높이를 조금은 낮…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-10-10 08:12 업데이트 : 2016-10-10 08:12

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

현대증권에서 10일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "눈높이를 조금은 낮추자"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 480,000원을 내놓았다.

현대증권 이달미, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "중국인 인바운드 성장률이 YoY로 7월, 8월 각각 46.9%, 80.9%로 낮은 메르스 기저에 따른 높은 성장률을 시현하였지만 2분기부터 시행된 면세점 구매제한의 영향으로 QoQ 성장세는 높지 않을 전망"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "향후 면세점 채널에서의 추가적인 성장세는 해외면세점에 있다 판단된다. 현재 해외면세점 실적은 전체 면세점의 10% 수준인데 향후 5년간 30%로 늘어날 전망이다. 해외면세점 채널 확대는 중국이 큰 관건이 될 전망인데 중국에서 면세점 확장에 따라 동사의 해외면세점 채널은 더욱 늘어날 전망"라고 밝혔다.

한편 "2016년 4분기부터 전년도의 높은 기저와 면세점 SKU당 구매제한으로 면세점 채널의 성장세가 둔화될 전망이며, 2017년에는 연간 30% 수준의 성장률로 둔화될 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 550,000원이 고점으로, 반대로 500,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 480,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	500,833	580,000	440,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 480,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 580,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 440,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161010	매수(유지)	480,000
20160801	매수(유지)	550,000
20160503	매수(유지)	550,000
20160328	매수(유지)	500,000
20160203	매수(유지)	500,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161010	현대증권	매수(유지)	480,000
20161007	동부증권	매수	490,000
20161005	하나금융투자	매수	460,000
20160926	LIG투자증권	매수(신규)	490,000