[@기업분석리포트]현대차, "배당, 기저 효과,…" 매수-하나금융투자

발행일 : 2016-10-07 08:44 업데이트 : 2016-10-07 08:44

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

하나금융투자에서 7일 현대차(005380)에 대해 "배당, 기저 효과, 그리고 신흥국 회복"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 170,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 송선재, 신동하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 170,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 현대차(005380)에 대해 "P/B 0.55배로 Valuation 메릿이 충분하고, 연말 배당 3,100원으로 예상되는 바 3개월 기대 배당수익률이 보통주 2.2%, 우선주 3.0%로 높은 편이다(연간 기준으로는 3.0%/4.0%). 그 동안 판매/실적에 부정적 영향을 주었던 신흥국 수요/환율이 저점을 통과하면서 회복 조짐을 보이고 있다는 점도 주목할 만하다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "자동차 부문의 매출액은 10% (YoY) 감소하고, 금융 부문의 매출액은 중고차 매각 증가로 10% (YoY) 성장할 전망이다. 영업이익은 1.3조원(영업이익률 5.9%, -0.5%p (YoY))으로 14% (YoY) 감소할 것으로 예상한다. 환율 하락으로 판매보증 충당금 부담이 완화되지만, 글로벌 가동률 하락의 여파가 클 것"라고 밝혔다.

한편 "동사의 신흥국 판매도 3분기 7% (YoY) 감소로 상반기 16%(YoY) 감소 대비 감소폭이 작아졌고, 전년 4분기의 낮은 기저와 수요 회복, 그리고 러시아/브라질 등에서의 신차 투입 등을 감안할 때 추가적으로 개선되는 흐름을 보일 전망이다. 신흥국 수요를 담당하는 한국/러시아/브라질 공장의 출하/실적 개선을 통해 주가에 긍정적 영향을 줄 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 190,000원까지 높아졌다가 2016년1월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 170,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	183,269	200,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161007	매수	170,000
20160727	매수	170,000
20160706	매수	170,000
20160523	매수	170,000
20160427	매수	170,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161007	하나금융투자	매수	170,000
20161005	하이투자증권	매수(유지)	200,000
20161004	삼성증권	매수	190,000
20161004	동부증권	매수	175,000