[@기업분석리포트]풍산, "불리한 환경에서 선…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-10-05 08:49 업데이트 : 2016-10-05 08:49

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한국투자증권에서 5일 풍산(103140)에 대해 "불리한 환경에서 선방한 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

한국투자증권 최문선, 홍희주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 풍산(103140)에 대해 "높은 신동 가공 마진, 부원료 가격 상승에 힘입어 양호한 실적이 예상된다. 3분기 연결 영업이익은 485억원(-18.9% QoQ, +80% YoY)으로 우리 기존 추정치 480억원과 유사하며, 컨센서스 502억원을 불과 3.4% 하회할 것으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2015년 주당배당금은 500원이었으며, 배당성향은 17.9%(2014년 18%)였다. 배당성향 18%가 유지되면 2016년 별도기준 순이익이 59.3% 증가할 전망이어서 주당배당금은 800원이 된다. 지배구조 상 배당성향이 일정하게 유지되므로 주당배당금이 800원으로 상승할 것"라고 밝혔다.

한편 "주지하는 바와 같이 방산은 4분기가 최성수기이다. 특히 올해는 내수의 지속적인 성장과 더불어 수출이 크게 증가해 매출액이 8,070억원으로 사상 처음으로 매출액이 8,000억원을 넘어설 것이다. 4분기 연결 영업이익은 성과급 120억원을 지급한다고 가정해도 581억원으로 3분기 대비 19.8% 증가할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 40,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 45,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	HOLD
목표주가	39,588	45,000	32,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161005	매수(유지)	45,000
20160728	매수(유지)	45,000
20160706	매수(유지)	40,000
20160428	매수(유지)	40,000
20160407	매수(유지)	40,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161005	한국투자증권	매수(유지)	45,000
20160930	HMC투자증권	매수	40,000
20160928	흥국증권	매수(유지)	41,000
20160923	BNK투자증권	매수(유지)	41,000