[@기업분석리포트]LG이노텍, "Dual Camer…" 매수-HMC투자증권

발행일 : 2016-09-29 09:34 업데이트 : 2016-09-29 09:34

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HMC투자증권에서 29일 LG이노텍(011070)에 대해 "Dual Camera 모멘텀은 유효"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 100,000원으로 내놓았다.

HMC투자증권 노근창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 100,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 LG이노텍(011070)에 대해 "동사의 3분기 연결 매출액과 영업이익은 LG전자 스마트폰 출하량 부진과 LED 수요 위축으로 인해 기존 추정치를 각각 11.6%, 63.4% 하회하는 1.25조원과 148억원을 기록할 것으로 예상된다. 북미 전략 거래선의 신규 스마트폰향 Dual Camera Module 출하량 증가에도 불구하고 LG전자 스마트폰 판매 부진으로 인해 광학솔루션 매출액은 5,940억원을 기록할 것으로 예상되며 LED와 기판소재 사업부 실적도 부진할 것으로 보인다"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "올해 광학솔루션 사업부 매출액의 4% 정도가 Huawei 등 중화권업체에서 발생할 것으로 보이며, 중화권 업체들로 Dual Camera 매출액이 크게 증가하는 2017년 중화권 비중은 광학솔루션 사업부 매출액의 10%까지 상승할 것으로 보인다"라고 밝혔다.

한편 "4분기 매출액과 영업이익은 북미 전략 거래선향 Camera Module 출하량 증가에 힘입어 QoQ로 각각 33.7%, 298.2% 증가한 1.67조원과 590억원을 기록할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 125,000원까지 높아졌다가 2016년4월 91,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 100,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 뚜렷하게 감소했는데, 동기간 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되어서 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	160,950	1,150,000	95,000

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 37.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 1,150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 95,000원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160929	매수	100,000
20160804	매수	100,000
20160428	매수	91,000
20160406	매수	105,000
20160303	매수	125,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160929	HMC투자증권	매수	100,000
20160927	키움증권	매수(유지)	110,000
20160923	동부증권	HOLD	95,000
20160923	대신증권	매수(유지)	100,000