[@기업분석리포트]코웨이, "불확실성 해소 국면…" 매수(상향)-하나금융투자

발행일 : 2016-09-13 10:22 업데이트 : 2016-09-13 10:22

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하나금융투자에서 13일 코웨이(021240)에 대해 "불확실성 해소 국면"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 110,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 박종대, 유민선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견인 'NEUTRAL(하향)'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 110,000원은 직전에 발표된 목표가 95,000원 대비 15.8% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 코웨이(021240)에 대해 "니켈 검출 사태 이른 종결에 따른 실적추정치 상향 조정으로 목표주가와 투자의견을 모두 올린다. 니켈 검출 사태에 따른 단기적인 소비자인지도 하락 및 계정수 감소가 우려였는데, 8월 이후 계정수가 다시 회복하고 있는 만큼 니켈 검출 사태로 인한 실적 불확실성은 상당히 해소된 것으로 본다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "7월 해약률이 1.6%까지 상승하면서 렌탈 계정수 감소세를 보였으나, 8월 이후 점진적 회복세에 있는 것으로 추정된다. 2분기 492만까지 증가했던 렌탈 계정수는 3분기 476만(YoY -1.1%)까지 하락할 것으로 추정한다. 정부 발표로 위해성 우려가 해소되고, 마케팅을 확대하면서 4분기 계정수는 490만(YoY 1.5%)까지 회복할 것"라고 밝혔다.

한편 "동사의 3분기 매출과 영업이익은 전년동기 대비 각각 2.7%, 1.9% 증가한 5,610억원과 1,280억원 수준이 가능할 전망이다. 렌탈 매출 감소에도 불구하고, 금융리스와 수출이 각각 YoY 95%, 30% 성장하면서 매출을 견인할 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 120,000원까지 높아졌다가 2016년8월 95,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 110,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	중립
목표주가	113,250	135,000	95,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 135,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'에 목표주가 95,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160913	매수(상향)	110,000
20160804	NEUTRAL(하향)	95,000
20160509	매수	120,000
20151005	매수	120,000
20150810	매수	120,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160913	하나금융투자	매수(상향)	110,000
20160913	미래에셋증권	매수	121,000
20160913	신한금융투자	매수(유지)	130,000
20160803	삼성증권	매수	135,000