[@기업분석리포트]무림P&P, "실적 모멘텀은 다소…" 매수-HMC투자증권

발행일 : 2016-09-05 13:42 업데이트 : 2016-09-05 13:42

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HMC투자증권에서 5일 무림P&P(009580)에 대해 "실적 모멘텀은 다소 부진하지만"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,400원을 내놓았다.

HMC투자증권 박종렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 무림P&P(009580)에 대해 "올해 연결 기준 연간 매출액은 전년비 0.2% 증가한 6,299억원을 기록할 것이지만, 영업이익은 55.3% 감소한 168억원으로 수정 전망한다. 이는 국제펄프가격 하락에 따른 펄프부문의 영업적자가 주된 원인"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "동사의 경우 달러순부채와 유로순부채가 각각 1,690억원과 400억원 등 총 2,200억원의 외화순부채로 인해 기말환율 변동에 따른 외환부문 손익 등락으로 bottom라인의 변동성이 큰 것은 단점"라고 밝혔다.

한편 "과거 높은 배당성향을 감안할 때 주당배당금(DPS)의 하방경직은 어느 정도 담보된 상황. 2016년 DPS는 200원 가능하고, 향후 점진적 확대가 전망된다. 올해 배당수익률은 4.8%로 배당주로서의 매력은 대단히 높은 편"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 7,800원이 고점으로, 반대로 6,900원이 저점으로 제시된 이후 이번에 5,400수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	5,400	5,400	5,400

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 5,400원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>