[@기업분석리포트]삼성전자, "리콜 순비용은 최소…" 매수(유지)-IBK투자증권

발행일 : 2016-09-05 13:34 업데이트 : 2016-09-05 13:34

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IBK투자증권에서 5일 삼성전자(005930)에 대해 "리콜 순비용은 최소 4.6~7.9억달러, 최대 14.2~17.5억달러 추정"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 1,800,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 이승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "수거된 물량의 처리 문제가 발생하는데, (A)전량 폐기보다는 재조립 후 내년 이후 (B)리퍼비시 할인 판매 또는 (C)미개통 물량에 대해서는 수리 후 정상 판매할 가능성이 높아 보인다. 결론적으로 최종적인 리콜 관련 순비용은 (A)의 경우 14.3~17.5억달러, (B)의 경우 6.7~10억달러, (C)의 경우 4.6~7.9억달러에 달할 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "이번 리콜 사태가 아이폰 신제품 발표를 앞둔 시점에 불거졌다는 점에서 시기적으로 매우 미묘한 것은 사실. 그러나, 지난 이틀간 애플을 비롯한 경쟁사들의 주가 움직임이 미미했다는 점에서 이번 배터리 게이트가 중장기적인 산업구도 변화로 이어질 가능성은 높지 않게 보고 있다"라고 밝혔다.

한편 "언론보도를 통해 알려진 바와 같이 배터리 공급사는 계열사인 삼성SDI와 중국 ATL로 나타났으며, 이번에 문제가 된 제품은 삼성SDI 제품인 것으로 전해지고 있다. 향후 배터리 서플라이 체인 변화 가능성을 배제할 수 없고, 손실 비용 처리와 관련해서도, 분담액을 어떻게 조정하느냐의 이슈가 남아 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년9월 1,460,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 1,800,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	MARKETPERFORM
목표주가	1,827,917	2,000,000	1,590,000

*최근 분기기준

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 1,800,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 2,000,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 1,590,000원을 제시한 바 있다.

<IBK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160905	매수(유지)	1,800,000
20160818	매수(유지)	1,800,000
20160804	매수(유지)	1,730,000
20160708	매수(유지)	1,730,000
20160705	매수(유지)	1,730,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160905	IBK투자증권	매수(유지)	1,800,000
20160905	NH투자증권	매수(유지)	1,950,000
20160905	신한금융투자	매수(유지)	2,000,000
20160905	삼성증권	매수	1,800,000