신한금융투자에서 5일 무학(033920)에 대해 "더위가 가고 소주 시장 반등을 기다릴 때"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 31,000원을 내놓았다.
신한금융투자 오경석, 홍세종 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
신한금융투자에서 무학(033920)에 대해 "현 시점에서의 관건은 주력 소주 출하량의 증가세 전환이다. 부산 지역(점유율 75%)과 경남(90%)에서의 지위는 여전히 굳건하다. 시장만 반등하면 동사 역시 판매량 증가가 가능한 구조다. 물량 저항이 없어지고 추위가 찾아오면 의미 있는 실적 개선이 기대된다"라고 분석했다.
또한 신한금융투자에서 "3분기까지는 역기저효과가 지속된다. 3Q15에 약 2,300만병까지 판매된 컬러시 리즈는 3Q16에 600만병에 그치겠다. 과즙소주 시장의 급격한 위축으로 인해 판매량 감소는 불가피하다. 시장이 회복되는 4분기부터는 매출액의 의미있는 성장이 가능할 전망"라고 밝혔다.
한편 "3Q16 별도 매출액은 685억원(+0.2% YoY), 영업이익은 154억원(-5.1% YoY)을 전망한다. 가격 인상 효과는 하반기에도 지속되겠다. 판관비율은 27.1%(+1.3%p YoY)로 상승이 예상된다. 수도권 판매량 증가를 위한 비용 투입이 계속되고 있다. 중장기 성장을 위해서 필요한 투자"라고 전망했다.
◆ Report statistics
신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 76,000원까지 높아졌다가 2016년6월 34,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 31,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 영업이익 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다.
<컨센서스 하이라이트>
컨센서스
최고
최저
투자의견
매수
매수(유지)
매수(유지)
목표주가
35,500
40,000
31,000
*최근 분기기준
오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 31,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.
<신한금융투자 투자의견 추이>
의견제시일자
투자의견
목표가격
20160905
매수(유지)
31,000
20160621
매수(유지)
34,000
20160331
매수(유지)
43,000
20160217
매수(유지)
39,000
20160106
매수(유지)
53,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자
증권사
투자의견
목표가
20160905
신한금융투자
매수(유지)
31,000
20160719
SK증권
매수(유지)
40,000
(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)
