[@기업분석리포트]삼성전기, "구조조정에서 성장으…" 매수-삼성증권

발행일 : 2016-09-01 09:55 업데이트 : 2016-09-01 09:55

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삼성증권에서 1일 삼성전기(009150)에 대해 "구조조정에서 성장으로의 변화 초입"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다.

삼성증권 이종욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 삼성전기(009150)에 대해 "동사의 주식에서 수익을 내기 위해서는 선제적 대응이 필요하기 때문에 방향성에 확신만 있다면 현 주가 수준에서 사업 구체화를 2017년까지 기다릴 이유는 없다. 9월 7일 애플의 아이폰 출시가 역설적이게도 삼성전기의 카메라와 기판 비즈니스를 부각시킬 이벤트가 될 것"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "구조조정의 이야기보다는 성장에 대한 이야기가 중심이 되고 있다. 이제 까지 동사의 주식을 설명했던 이벤트가 적자 사업부의 턴어라운드 전략이었다면 향후에는 카메라와 기판에서 고사양 부품 판매를 통한 성장 전략이 언급될 것"라고 밝혔다.

한편 "8월 16일 이후 환율 급락은 멈추었고, 영업이익 관점에서 퇴직 비용은 미래의 비용을 선반영하는 효과라는 점을 감안한다면 당사가 생각하는 업황 전망에 새로운 변화는 없다. 3Q 영업이익 전망을 290억원으로 하향 조정한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 80,000원까지 높아졌다가 2016년1월 65,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 70,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소했는데, 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었고 있어 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 투자의견에 큰 영향을 끼친 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	67,168	78,000	50,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 70,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 78,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160901	매수	70,000
20160725	매수	70,000
20160712	매수	65,000
20160427	매수	65,000
20160309	매수	65,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160901	삼성증권	매수	70,000
20160830	동부증권	HOLD(유지)	63,000
20160830	IBK투자증권	매수(유지)	67,500
20160823	키움증권	OUTPERFORM(MAINTAIN)	70,000