[@기업분석리포트]CJ프레시웨이, "이제 바닥이 보인다…" 매수(유지)-유진투자증권

발행일 : 2016-09-01 09:03 업데이트 : 2016-09-01 09:03

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유진투자증권에서 1일 CJ프레시웨이(051500)에 대해 "이제 바닥이 보인다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 60,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 오소민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 60,000원은 직전에 발표된 목표가 77,000원 대비 -22.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 56.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 CJ프레시웨이(051500)에 대해 "이익 개선은 올해 4분기부터 점진적으로 이루어져 2017년도부터 유의미한 성장이 있을 것으로 전망한다. 과거 중소기업보호의 일환으로 한국전력 등의 대규모 공기업 단체급식은 대기업이 수주받을 수 없었다. 그러나 역차별 논란이 불거지면서 올 9월 한 시적으로 이 규제를 3년간 풀어주어 단체급식부문에서 3년간 500억원 이상의 증분이 예상된다"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "과거 시장이 예상치 못한 비용이 반영된 부분은 인력관리나 재고손실, 인프라 상각비용으로 대부분 판관비였다. 그러나 앞으로는 국내에서는 추가적인 인프라 투자가 없고(국내 매출 비중 96.5%), 인력채용도 계획보다 축소 진행할 예정으로 판관비율이 전년동기대비 큰 폭 상승하진 않을 전망"라고 밝혔다.

한편 "중국 용휘마트와의 JV 1,2 법인의 인허가가 지속 연기되었으나 올 9월 말에 인허가가 날 것으로 예상되며 4Q16부터 실적이 연결 반영될 것으로 전망한다. 본격적으로 중국향 외형 성장이 시작되며 현재까지 중국진출로 인해 비용만 나갔던 부분이 모두 상쇄될 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 107,000원까지 높아졌다가 2016년2월 77,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 60,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	60,333	77,000	51,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 60,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 77,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 51,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160901	매수(유지)	60,000
20160502	매수(유지)	77,000
20160222	매수(유지)	77,000
20160201	매수(유지)	107,000
20151022	매수(유지)	90,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160901	유진투자증권	매수(유지)	60,000
20160822	KTB투자증권	매수	63,000
20160808	메리츠종금증권	매수	60,000
20160805	신영증권	매수(유지)	77,000