[@기업분석리포트]한샘, "수익성 저점을 통과…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-09-01 09:01 업데이트 : 2016-09-01 09:01

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현대증권에서 1일 한샘(009240)에 대해 "수익성 저점을 통과하고 있는 업종 대표주"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

현대증권 김열매, 윤소임 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 한샘(009240)에 대해 "상반기 영업이익률 7.0%는 여전히 업계 최상위 수준인데 하반기에는 매출액 성장과 함께 수익성도 개선될 전망이다. 올해 주택 거래량 감소로 전반적인 건축자재 B2C 시장이 위축되었음에도 동사의 압도적인 시장지배력은 더욱 강화되고 있다고 판단한다"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "한샘리하우스는 기존 IK 채널을 활용해 토탈 인테리어 서비스를 제공하는 매장으로 주방 외 신규 건축 자재 성장을 이끄는 주력 매장이 될 전망이다. 동사는 신규분양시장보다 성장 잠재력이 높은 개인 리모델링 시장을 주도하기 위해 새로운 시도를 지속하고 있다"라고 밝혔다.

한편 "상반기 20% 이상 감소했던 건설사 특판 매출도 저점을 통과해 하반기부터 서서히 회복될 전망이다. 동사는 저가 경쟁을 지양하고 있으며 상반기 매출액이 감소했으나 시장규모가 확대되면서 매출액도 점진적으로 회복될 전망이다. 특판부문에서도 욕실, 마루, 창호 등 신규 품목 매출 성장이 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년9월 320,000원까지 높아졌다가 2016년7월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 200,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 높아진 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	NEUTRAL(하향)
목표주가	208,889	260,000	170,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 260,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160901	매수(유지)	200,000
20160718	매수(유지)	200,000
20160419	매수(유지)	250,000
20160202	매수(유지)	320,000
20151019	매수(유지)	320,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160901	현대증권	매수(유지)	200,000
20160825	신한금융투자	TRADING BUY(유지)	170,000
20160726	한국투자증권	매수(유지)	200,000
20160719	흥국증권	HOLD(유지)	200,000