[@기업분석리포트]삼성전기, "정비의 시간이 더 …" HOLD(유지)-동부증권

발행일 : 2016-08-30 09:52 업데이트 : 2016-08-30 09:52

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동부증권에서 30일 삼성전기(009150)에 대해 "정비의 시간이 더 걸린다"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 63,000원을 내놓았다.

동부증권 권성률 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동부증권에서 삼성전기(009150)에 대해 "2Q16에 비교적 큰 규모의 일회성 비용 반영에도 불구하고 체질 개선을 위한 정비의 시간이 예상보다 더 걸리고 있어 당분간 실적 모멘텀은 기대하기 어렵다. 또한 캡티브고객의 최신 플래그십 판매량 증가에 따라 관련 부품 매출은 호조를 보이고 있으나 그에 비례하여 이전 주력 모델 판매량이 줄고 있어 긍정적인 효과가 대부분 희석되고 있다"라고 분석했다.

또한 동부증권에서 "동사의 PLP(Panel Level Package)사업이 불확실한 기판사업에 대한 대안으로 부각될 수는 있으나 사업의 성격, 기술 개발 과정, 투자와 양산에 필요한 돈과 시간 등을 감안할 때 냉정하게 진행 상황을 점검해 갈 필요가 있다. 기술 개발, qualification 소요 시간 등을 감안해 보면 관련 매출은 17년 하반기에 가능할 것"라고 밝혔다.

한편 "3Q16 실적 하회 가능성이 높아 다시 컨센서스 하향 조정 추세를 감안해야 할 것이다. 실적이 기대치에 미달하는 추세에 이어지고 있는데 다소 먼 미래의 재료만 가지고 버티기에는 저점 대비 22% 오른 현 주가가 버거워 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년10월 87,000원까지 높아졌다가 2016년6월 63,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 63,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	67,168	78,000	50,000

*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 63,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 78,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160830	HOLD(유지)	63,000
20160725	HOLD(하향)	63,000
20160629	매수(유지)	63,000
20160427	매수(유지)	70,000
20160414	매수(유지)	70,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160830	동부증권	HOLD(유지)	63,000
20160830	IBK투자증권	매수(유지)	67,500
20160823	키움증권	OUTPERFORM(MAINTAIN)	70,000
20160822	신한금융투자	매수(유지)	75,000