[@기업분석리포트]SK하이닉스, "4분기 이후에도 D…" 매수(유지)-한국투자증권

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한국투자증권에서 30일 SK하이닉스(000660)에 대해 "4분기 이후에도 DRAM수급 안정적일 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 43,000원을 내놓았다. 한국투자증권 유종우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 한국투자증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "PC 및 스마트폰업체들의 DRAM수요가 예상보다 강해 3분기뿐만 아니라 비수기로 진입하는 4분기 이후에도 DRAM수급이 안정적일 것으로 전망한다. 이러한 안정적인 수급을 반영해 2016년 하반기와 2017년 영업이익 추정치를 기존 대비 각각 14%, 21% 상향하고, 목표PBR도 기존 1.2배에서 1.3배로 상향 조정했다"라고 분석했다. 또한 한국투자증권에서 "전반적인 모바일 DRAM 수요가 강세를 보이고 있고 25nm 제품으로 대응할 수 있어 21nm 제품 양산 지연이 동사 실적에 미치는 영향은 크지 않을 전망이다. 공정전환이 지연됨에 따라 3분기 원가절감폭이 크지 않겠지만 상대적으로 수익성이 좋은 모바일 DRAM의 비중이 높아져 2분기 대비 DRAM사업의 이익 증가가 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 경우 2분기부터 이미 전사 재고가 줄어들기 시작했고 미국 마이크론의 경우도 8월말 DRAM 재고의 감소가 예상된다. 이러한 DRAM업체들의 재고소진은 DRAM수급의 개선요인으로 작용해 비수기 DRAM수급 안정화에 기여할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics 한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년9월 53,000원까지 높아졌다가 2016년4월 38,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 43,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	39,800	47,000	33,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 43,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20160830 매수(유지) 43,000 20160727 매수(유지) 38,000 20160616 매수(유지) 38,000 20160427 매수(유지) 38,000 20160311 매수(유지) 43,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20160830 한국투자증권 매수(유지) 43,000 20160830 미래에셋증권 매수 45,000 20160823 키움증권 매수(유지) 47,000 20160822 교보증권 매수(유지) 39,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com