[@기업분석리포트]대한해운, "삼선로직스와 연결하…" 매수-메리츠종금증권

발행일 : 2016-08-30 09:15 업데이트 : 2016-08-30 09:15

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메리츠종금증권에서 30일 대한해운(005880)에 대해 "삼선로직스와 연결하면 ROE 개선"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 28,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 김승철, 김정섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 28,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 대한해운(005880)에 대해 "삼선로직스 회생절차가 마무리 단계다. 대한해운이 최대 주주로 올라섬에 따라 법정관리 조기 졸업도 예상된다. 삼선로직스가 연결 대상으로 포함되면 ROE 개선 효과를 가져와 밸류에이션 매력이 더 커진다. ‘16년 상반기 재무제표와 전용선대 규모가 확대되는 ‘17년 예상 실적을 이용하여 연결 재무제표를 작성한 결과 ‘17년 예상 ROE가 기존 10.9%에서 12.9%로 개선된다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "삼선로직스는 현재 전용선 11척을 운영하고 있다. 2년 후에는 이 중 9척의 계약기간이 종료된다. 계약이 종료되는 선박에 대하여 계약 갱신을 하거나 새로운 화주를 찾아야 하는 숙제를 안고 있다"라고 밝혔다.

한편 "한전 전용선 9척을 운영할 정도면 전용선 사업에 있어 경쟁력은 확보한 것으로 판단된다. 법정관리 졸업 이후 영업력 회복을 통해 재계약 내지는 신규 화주 확보도 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 40,000원까지 높아졌다가 2016년5월 23,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 28,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	28,000	29,000	27,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 28,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 29,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 27,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160830	매수	28,000
20160817	매수	28,000
20160711	매수	23,500
20160517	매수	23,500
20151204	매수	40,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160830	메리츠종금증권	매수	28,000
20160817	KB투자증권	매수(유지)	29,000
20160817	하이투자증권	매수	27,000
20160726	신영증권	매수(유지)	28,000