[@기업분석리포트]SK하이닉스, "DRAM 수급 호조…" 매수-미래에셋증권

발행일 : 2016-08-30 09:10 업데이트 : 2016-08-30 09:10

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미래에셋증권에서 30일 SK하이닉스(000660)에 대해 "DRAM 수급 호조"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 도현우, 홍솔 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "4Q 는 비수기이지만 DRAM 수급은 양호한 추세를 지속할 것이다. 우선 공급량 증가세가 둔화될 것이다. 4Q 글로벌 DRAM 출하량은 Flat QoQ 로 전망한다. 3Q 에 각 업체들이 보유하고 있던 DRAM 재고가 상당량이 시장에 방출되었다. 4Q 에는 시장 재고가 크게 줄어들 것이다. 그리고 업체들의 DRAM 캐파 증가가 미미한 것도 공급량 증가세 둔화에 영향을 줄 전망"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "동사의 2017 년 영업이익은 2.7 조원으로 올해보다 35% 증가할 것이다. DRAM 업황의 큰 변화가 없는 상황에서 DRAM 업체들이 현재 구도와 현재 이익 구조를 유지하고 싶은 의지가 강하기 때문에 DRAM 업체들의 보수적인 투자 계획은 지속될 것"라고 밝혔다.

한편 "2017 년 글로벌 DRAM 수요는 +23% YoY 성장할 것으로 전망한다. 우선 내년에는 스마트폰 폼팩터가 크게 변할 것으로 예상되어 판매량 증가가 예상된다. 애플을 비롯한 주요 업체들이 디자인의 자유도가 높은 플렉서블 OLED 패널 탑재를 계획하고 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 54,000원까지 높아졌다가 2016년1월 37,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	39,550	47,000	33,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160830	매수	45,000
20160727	매수	37,000
20160623	매수	37,000
20160426	매수	37,000
20160324	매수	37,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160830	미래에셋증권	매수	45,000
20160823	키움증권	매수(유지)	47,000
20160822	교보증권	매수(유지)	39,000
20160803	SK증권	매수(유지)	41,000