[@기업분석리포트]현대로템, "수주 회복으로 실적…" MARKETPERFORM-HMC투자증권

발행일 : 2016-08-24 11:00 업데이트 : 2016-08-24 11:00

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HMC투자증권에서 24일 현대로템(064350)에 대해 "수주 회복으로 실적 불확실성 완화"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 이명훈, 윤소정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 현대로템(064350)에 대해 "올해 수주는 1월 필리핀(5,314억원), 3월 뉴질랜드(1,871억원), 4월 터키(3,590억원), 5월 말레이시아(2,876억원), 6월 국내 동력분산식 고속차량(1,015억원), 8월 호주(8,894억원) 등으로 이어지며 철도부문 수주잔고 1년반만에 4조원대 회복, 연간 신규수주는 4조원 수준에 이를 전망"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "장기간 철도부문 수익성의 발목을 잡았던 디에스컬레이션(계약금액 조정) 이슈는 유가 등 원자재가격 반등에 따라 마무리된 것으로 판단, 저수익성 프로젝트의 매출인식 감소도 수익성 개선에 일조"라고 밝혔다.

한편 "2016년 연간 실적은 매출액 3.0조원(-9.3% YoY), 영업이익 1,334억원(흑자전환), 영업이익률 4.4%, 지배순이익 418억원(흑자전환) 예상, YoY 매출 증가는 4분기부터 나타날 전망이며 올해 신규 수주분에서의 매출이 본격적으로 발생하는 내년 하반기에 실적 모멘텀이 다시 확대될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 23,000원이 고점으로, 반대로 13,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 25,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소했음에도 불구하고 목표가가 상승한 것은 동기간 동안 시장 전체가 강세였음을 감안해 본다면, 동사에 대한 투자의견이 기업의 내부요인보다는 그동안의 시황요인에 많은 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	OUTPERFORM(DOWNGRADE)	HOLD(유지)
목표주가	22,088	26,000	15,700

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 'MARKETPERFORM'의견 및 목표주가 25,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 26,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 15,700원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160824	MARKETPERFORM	25,000
20160425	MARKETPERFORM	18,000
20160201	MARKETPERFORM	13,000
20151026	매수	23,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160824	HMC투자증권	MARKETPERFORM	25,000
20160819	현대증권	매수(유지)	26,000
20160812	한양증권	매수(신규)	25,500
20160801	동부증권	HOLD(유지)	19,500