[@기업분석리포트]현대차, "미국 시장에서 홀로…" HOLD(유지)-한화투자증권

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한화투자증권에서 24일 현대차(005380)에 대해 "미국 시장에서 홀로 따로 가는 현대차"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다. 한화투자증권 류연화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 한화투자증권에서 현대차(005380)에 대해 "우리는 우호적인 외부 환경 변화에도 내부 요인인 주력 차종들의 상품성 문제가 최근 현대차 업황에 더 크게 작용하고 있다고 봤다. 특히 글로벌 메이커들의 경쟁력 척도인 미국 시장에서 그 현상이 강해 지고 있다. 이를 극복하려면 뉴버전 출시로 제품 믹스가 크게 개선돼야 하나 긴 시간이 필요하다"라고 분석했다. 또한 한화투자증권에서 "동사의 미국 판매법인(HMA)은 판매 비용 증가로 2014년 이후 순이익이 계속 감소하다가 올해 상반기에는 하락 폭을 키워 적자 국면에 들어 섰다. 우리는 앞으로도 미국 판매법인의 수익성 악화가 지속될 것으로 예상한다. 이유는 2014년 출시된 LF 쏘나타와 2016년 출시된 AD 엘란트라가 뉴버전으로 교체되려면 상당 시일이 소요되기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "2017년 상반기는 2016년 하반기 상황이 이어질 것으로 예상한다. 2017년부터 본격 가동되는 중국 신공장은 관계회사로 인식되어 외형성장도 제한적일 것으로 예상한다. 전반적으로 성장은 둔화 이익은 소폭 감소를 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics 한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	183,269	200,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 한화투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<한화투자증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20160824 HOLD(유지) 150,000 20160801 HOLD(유지) 160,000 20160622 HOLD 160,000 20150911 HOLD(신규) 160,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20160824 한화투자증권 HOLD(유지) 150,000 20160816 이베스트투자증권 매수(유지) 200,000 20160816 부국증권 매수(유지) 180,000 20160727 대신증권 매수(유지) 182,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com