[@기업분석리포트]비상교육, "국정교과서 공급에 …" 매수(유지)-유안타증권

발행일 : 2016-08-23 11:05 업데이트 : 2016-08-23 11:05

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유안타증권에서 23일 비상교육(100220)에 대해 "국정교과서 공급에 따른 실적 변동성 완화와 해외 진출 가능성에 주목"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 18,000원을 내놓았다.

유안타증권 최현재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 비상교육(100220)에 대해 "향후 동사의 실적에서 주목해야 할 점은 2017년부터 공급이 예정된 초등과학 국정교과서(3년 간 총 653억원)의 수익성 여부. 2016년 초등과학, 초등통합 교과서(196억원)의 낙찰률이 62%대였던 것과 달리 2017~2019년 공급분 낙찰률은 99.7%에 이르고 있어서, 내년부터 국정교과서 공급이 외형 뿐 아니라 수익성에도 크게 기여할 전망"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "매년 매출 부진과 영업적자 패턴을 보이던 2분기 실적이 올해에는 매출액 307억원(+45.7% yoy), 영업이익 50억원(2015년 2분기 -31억원에서 흑자전환)을 기록하였는데, 2학기 국정교과서 매출이 2분기에 선공급되었기 때문"라고 밝혔다.

한편 "최근 smart board 와 tablet PC 기반의 유아 영어 프로그램의 해외 현지 field test 완료 등 해외진출 노력도 이루어지고 있어서, 공급이 가시화될 경우 valuation re-rating 이 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규편입)	매수(신규편입)
목표주가	18,500	19,000	18,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 18,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(신규편입)'에 목표주가 19,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>