[@기업분석리포트]삼성화재, "삼성증권 매각익 반…" 매수(유지)-동부증권

발행일 : 2016-08-23 10:06 업데이트 : 2016-08-23 10:06

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동부증권에서 23일 삼성화재(000810)에 대해 "삼성증권 매각익 반영, 실적 전망 수정"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 352,000원을 내놓았다.

동부증권 이병건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동부증권에서 삼성화재(000810)에 대해 "작년 9월 주당 17만원에 편입한 262만주의 삼성물산주식에서 대규모 손상차손이 발생할 것으로 예상했었으나, 최근 삼성물산 주가 회복으로 손상차손 규모가 감소한데다 삼성증권 주식 처분이익이 발생되어 2016년 개별기준 당기순이익 전망 8,918억원에서 9,735억원으로 9.2% 상향한다"라고 분석했다.

또한 동부증권에서 "계열사 주식 손상차손 우려, 계열사의 일반보험료 인하 등의 악재는 이미 실적 전망에 모두 반영되어 소멸된 것으로 판단한다. 또한 업계 차원의 장기위험손해율 개선까지 상당한 시일이 소요될 것으로 전망되어, 동사의 안정적 손해율 관리능력이 더 부각될 수 있을 것으로 기대한다"라고 밝혔다.

한편 "시장에서 삼성생명이 금융지주회사 전환을추진할 것이라는 전망이 제기되고 있다. 일정기간 유예는 있겠지만 삼성생명의 금융지주사 전환을 위해서는 동사가 보유한 삼성전자주식 1.26%와 삼성물산주식 1.37% 매각이 필요하고, 추가적 자사주 매입 가능성이 높아, 삼성화재 주가에도 긍정적인 이슈라 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 340,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년2월 382,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 352,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	361,286	388,000	320,000

*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 352,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 388,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 320,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160823	매수(유지)	352,000
20160801	매수(유지)	352,000
20160623	매수(유지)	352,000
20160219	매수(상향)	382,000
20151028	HOLD(하향)	346,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160823	동부증권	매수(유지)	352,000
20160819	대신증권	매수(유지)	365,000
20160801	삼성증권	매수	320,000
20160801	키움증권	매수(유지)	380,000