[@기업분석리포트]하나투어, "하반기부터 면세점은…" 매수(유지)-BNK투자증권

발행일 : 2016-08-23 09:25 업데이트 : 2016-08-23 09:25

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BNK투자증권에서 23일 하나투어(039130)에 대해 "하반기부터 면세점은 점진적인 실적 개선 일본지역 회복 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 80,000원으로 내놓았다.

BNK투자증권 이승은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 BNK투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 80,000원은 직전에 발표된 목표가 115,000원 대비 -30.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

BNK투자증권에서 하나투어(039130)에 대해 "면세점 적자의 상당부분은 주가에 이미 반영된 것으로 판단되며, 7월부터 성수기 중국인 관광객 증가로 동사 인바운드 관광객 자회사인 SM면세점과 하나투어 아이티씨, 티마크호텔의 실적은 회복할 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 "2분기에는 SM면세점과 티마크호텔이 1분기에 이은 적자를 기록하였고, 일본 지진으로 인한 본사 프로모션 비용 증가, 일본 자회사 외환관련손실로 1회성 비용이 발생한 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "현재 SM면세점 인천공항점은 하반기부터 소폭 흑자전환할 것으로 전망되며, 인사동 SM면세점은 하반기부터 적자폭이 점진적으로 감소할 것으로 기대된다. 일본자회사(하나투어재팬, 유아이관광버스 등)는 하반기부터 일본 방문 관광객의 증가로 지진 여파에서 벗어나, 순이익 성장세를 시현할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

BNK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 205,000원까지 높아졌다가 2016년4월 115,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 80,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	95,733	130,000	79,000

*최근 분기기준

오늘 BNK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 80,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 16.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 79,000원을 제시한 바 있다.

<BNK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160823	매수(유지)	80,000
20160407	매수	115,000
20160202	매수	133,000
20160107	매수	150,000
20151130	매수(유지)	160,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160823	BNK투자증권	매수(유지)	80,000
20160802	삼성증권	매수	90,000
20160802	미래에셋증권	HOLD	79,000
20160802	동부증권	매수(유지)	115,000