[@기업분석리포트]GS, "이익모멘텀이 낮아져…" 매수(유지)-신영증권

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신영증권에서 18일 GS(078930)에 대해 "이익모멘텀이 낮아져도 저평가매력이 높다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 65,000원으로 내놓았다. 신영증권 오정일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 65,000원은 직전에 발표된 목표가 72,000원 대비 -9.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 신영증권에서 GS(078930)에 대해 "목표주가 하향에도 불구하고 저평가 매력이 높은 동사 주가에 대한 매수 투자의견을 유지하고자 하는데, 이는 발전자회사의 성장 증으로 인해 높은 수익성이 지속될 전망이며 PER 7배, PBR 0.6배 주가의 Valuation 매력이 긍정적이라는 판단이기 때문"라고 분석했다. 또한 신영증권에서 "정유사업의 실적변동성과 비해서 상대적으로 안정적인 수익창출이 가능한 사업을 중심으로 확장을 지속하고 있어, 안정적인 이익성장이 예상되는 GS의 주요 투자포인트"라고 밝혔다. 한편 "핵심자회사 GS칼텍스의 이익 모멘텀은 2015년 대비 둔화되겠으나, 非정유 자회사들의 이익기여도가 높아지고 있는 점이 긍정적. 특히 2015년 바이오매스 105MW, 2017년 동해발전 1190MW, 2017년 GS EPS 900MW, 2018년 GS파워 470MW 등 발전설비 증설이 순차적으로 진행될 예정이어서, 발전자회사의 지배주주지분순이익 기여도는 2015년 1%에서 2017년 14%로 크게 상승할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics 신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 60,000원이 저점으로 제시된 이후 2015년11월 72,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 65,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 실적요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	66,750	86,000	50,000

*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 65,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 86,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20160818 매수(유지) 65,000 20160512 매수(유지) 72,000 20151229 매수(유지) 72,000 20151109 매수(유지) 72,000 20151015 매수(유지) 60,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20160818 신영증권 매수(유지) 65,000 20160812 한국투자증권 매수(유지) 86,000 20160812 동부증권 매수(유지) 70,000 20160720 신한금융투자 매수 65,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com