[@기업분석리포트]오스템임플란트, "급여 정책 확대 효…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2016-08-16 09:38 업데이트 : 2016-08-16 09:38

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미래에셋대우에서 16일 오스템임플란트(048260)에 대해 "급여 정책 확대 효과가 중국 리스크 상쇄 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 105,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 김현태, 김승민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 105,000원은 직전에 발표된 목표가 109,000원 대비 -3.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 55.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 오스템임플란트(048260)에 대해 "동사에 대한 투자포인트는 임플란트 급여 정책 수혜, 국내외 점유율 확대 등이다. 중단기적으로 중국 북경 법인의 영업허가 갱신 불확실성이 부각되었지만, 국내 급여 정책 수혜 효과의 확대가 이 불확실성을 상쇄할 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "동사는 현재 중국 북경 법인의 영업허가 갱신을 위해 총력을 기울이고 있다. 갱신이 지연될 경우, 대안도 검토 중에 있다. 이에 시간이 흐르면서 중국 자회사의 매출액은 회복할 전망"라고 밝혔다.

한편 "우리는 3분기에 매출액 609억 원(+13.9% YoY), 영업이익 134억 원(+17.8% YoY), 순이익 110억 원(-13.2% YoY), 지분법손실 감안 순이익 88억 원(+23.9% YoY)에 이를 것으로 예상한다. 임플란트 급여 적용 연령확대에 따른 수혜로 실적이 개선될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 79,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년6월 109,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 105,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	96,900	105,000	83,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 105,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 83,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160816	매수(유지)	105,000
20160602	매수(유지)	109,000
20160408	매수(유지)	102,000
20160215	매수(유지)	102,000
20160104	매수(유지)	102,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160816	미래에셋대우	매수(유지)	105,000
20160708	신한금융투자	매수(유지)	95,000
20160629	교보증권	매수(유지)	98,000
20160627	하이투자증권	매수(유지)	103,500