[@기업분석리포트]롯데쇼핑, "부진한 2분기. 녹…" HOLD-KTB투자증권

발행일 : 2016-08-08 09:12 업데이트 : 2016-08-08 09:12

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KTB투자증권에서 8일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "부진한 2분기. 녹록하지 않은 하반기"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이남준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 롯데쇼핑(023530)에 대해 "작년 하반기부터 신선식품을 중심으로 MD혁신을 도모해 왔지만 2분기 신선식품 성장률이 -4.2%를 기록하는 등 결과가 좋지 않은 상황. 하반기 온라인과의 경쟁 강도는 완화될 것으로 보이지 않아 수익성 개선에는 시간이 걸릴 것"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "하반기도 홈쇼핑 프라임타임 영업 금지 가능성 (9/28일부터 6개월), 김영란법으로 인한 성수기 효과 축소 (9/28일 시행), 온라인쇼핑과의 경쟁 우려가 지속될 것으로 보여 실적 개선 가능성은 낮아 보인다"라고 밝혔다.

한편 "SSSG은 2.6%로 전년 메르스 영향으로 베이스가 낮았던 점 (2Q15 SSSG -2.5%)을 고려하면 기대에 미치지 못한 수준. 7월에 진행한 하계 세일 효과가 밋밋한 점을 고려하면 3분기도 의미 있는 성장은 힘들어 보인다. 3Q16E 연결 실적은 매출액 7조 8,480억원 (YoY 1.7%), 영업이익 1,740억원 (YoY -10%)으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 290,000원이 고점으로, 반대로 230,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 220,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	246,500	330,000	208,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 220,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 208,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160808	HOLD	220,000
20160704	HOLD	240,000
20160509	HOLD	270,000
20160325	HOLD	270,000
20160205	매수	270,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160808	KTB투자증권	HOLD	220,000
20160808	한국투자증권	매수(유지)	250,000
20160808	메리츠종금증권	HOLD	208,000
20160808	현대증권	MARKETPERFORM(유지)	230,000