[@기업분석리포트]파라다이스, "메르스 기저 vs.…" NEUTRAL-하나금융투자

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하나금융투자에서 5일 파라다이스(034230)에 대해 "메르스 기저 vs. 시작되는 비용 증가"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 18,000원으로 내놓았다. 하나금융투자 이기훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 18,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 하나금융투자에서 파라다이스(034230)에 대해 "2018년까지(Phase 1-2) 완공될 파라다이스 씨티와 관련된 비용 증가 요인이 확연하고, ‘16년 예상 P/E 기준 20배 및 마카오 대비 14% 할인받고 있는 현 주가에서는 절대적/상대적 밸류에이션 매력이 높지 않아 투자의견 중립을 유지한다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "인건비는 빠르면 4분기, 광고비는 내년 2분기부터 본격적부터 증가될 것으로 판단하는데, 복합리조트의 램프업은 최소 2~3년 소요되는 것을 감안할 때 성장성 보다는 단기 비용 증가 요인이 더 빠르게 부각될 것이다. 본격적인 이익 성장까지 충분히 기다릴 수 있는 장기적인 투자 관점이 필요하다"라고 밝혔다. 한편 "2분기는 우리가 잊고 있던 카지노 산업의 이익 레버리지 효과를 증명한 아름다운 실적이었다. 하반기에는 퇴직금과 관련된 1회성 인건비 이슈에도 메르스와 중국인 VIP 마케팅 이슈의 기저효과로 합산 영업이익은 68% (YoY) 증가할 것이고, 마카오 카지노 주가 역시 상승하면서 실적과 센티먼트 모두 상당히 긍정적"라고 전망했다.

◆ Report statistics 하나금융투자의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 17,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 18,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(M)
목표주가	20,167	26,000	15,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 18,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 26,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 15,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20160805 NEUTRAL 18,000 20160511 NEUTRAL 18,000 20160415 NEUTRAL 18,000 20160304 NEUTRAL 17,000 20160205 NEUTRAL 17,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20160805 하나금융투자 NEUTRAL 18,000 20160805 한국투자증권 매수(유지) 20,000 20160805 삼성증권 매수 22,000 20160726 신영증권 매수(유지) 24,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com