[@기업분석리포트]BGF리테일, "2분기 컨센서스에 …" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-08-05 10:39 업데이트 : 2016-08-05 10:39

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한국투자증권에서 5일 BGF리테일(027410)에 대해 "2분기 컨센서스에 부합한 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

한국투자증권 여영상, 최고운 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 49.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 BGF리테일(027410)에 대해 "2분기 매출은 전년동기대비 14.6% 증가한 1조 2,725억원이며 영업이익은 22.1% 늘어난 627억원이다. 점포순증 수는 우리의 예상(400개)을 소폭 상회했다. 신규점 증가는 여전히 도시락 등 신선식품 매출이 늘어나며 개별점포 수익성이 높아지기 때문인 것으로 판단되며, 추세는 하반기에도 지속될 전망"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2분기 영업이익은 컨센서스에 부합했지만 우리의 추정치 대비로는 약 70억원 하회했다. 원인은 밴수수료 과소추정과 음료 및 빙과 매출의 과대추정인 것으로 판단된다. 2분기 음료 및 빙과 매출증가율 13.8%(상품군 매출비중으로 계산된 수치)는 점포수 증가율 14.7%와 유사한 수준인데, 신규점 영업일수와 초기 매출 등을 감안하더라도 실망스러운 수준"라고 밝혔다.

한편 "2분기 매출은 14.6%, 영업이익률은 0.3%P 높아졌다. 과거 신규점 확대에 따른 초기마진 훼손이 나타나던 시기와는 다르다. 여전히 도시락은 고성장하고 있으며 신규점 확대에 따라 마진 개선이 지속될 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 210,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 300,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	234,533	300,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 27.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160805	매수(유지)	300,000
20160622	매수(유지)	300,000
20160610	매수(유지)	270,000
20160510	매수(유지)	270,000
20160406	매수(유지)	240,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160805	한국투자증권	매수(유지)	300,000
20160805	삼성증권	매수	245,000
20160805	메리츠종금증권	매수	240,000
20160805	미래에셋대우	TRADING BUY(유지)	250,000