[@기업분석리포트]CJ헬로비전, "부진한 2Q 실적에…" 매수(유지)-SK증권

발행일 : 2016-08-04 11:31 업데이트 : 2016-08-04 11:31

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SK증권에서 4일 CJ헬로비전(037560)에 대해 "부진한 2Q 실적에도 중장기적 성장에 대한 희망도 확인"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다.

SK증권 최관순 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 CJ헬로비전(037560)에 대해 "2 분기 실적 부진에도 불구하고 헬로모바일 LTE 가입자 확대로 ARPU 가 5 개 분기 연속 상승하였으며 디지털 TV 가입자 비중도 63.0%로 확대된 점은 긍정적이라 판단한다. 하반기 조직안정화를 통한 정상적인 영업환경이 조성된다면 CJ 헬로비전의 중장기 성장 가능성도 충분하다"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "동사의 2Q16 매출은 LTE 가입자 확대에 따른 MVNO ARPU 상승 효과(2.7% qoq)로 TV 등 타 사업부 매출 부진에도 불구하고 전기 대비 소폭 상승하였다. 하지만 디지털 TV 가입자 증가로 인한 설치비, 상품구입비 등이 증가하면서 영업이익은 시장 기대치 대비 12.4% 하회하였다"라고 밝혔다.

한편 "현재 주가는 SK 텔레콤으로의 피인수 기대감이 제거된 상태로 PER, EV/EBITDA 등 대부분의 주가 지표가 역사적 최하단이기 때문에 동사에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 하반기 조직정상화와 영업활동 재개 시 점진적인 턴어라운드를 기대할 수 있다고 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 16,500원이 고점으로, 반대로 16,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 11,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	HOLD(DOWNGRADE)
목표주가	13,636	17,000	11,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 11,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 19.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 17,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'에 목표주가 11,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160804	매수(유지)	11,000
20160401	매수(유지)	16,500
20160307	매수(신규편입)	16,500
20150806	매수(유지)	16,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160804	SK증권	매수(유지)	11,000
20160804	하나금융투자	매수	13,500
20160804	신한금융투자	매수(유지)	12,000
20160804	대신증권	매수(유지)	16,000