[@기업분석리포트]코웨이, "정수기 관련 소비자…" 매수(유지)-IBK투자증권

발행일 : 2016-08-03 11:10 업데이트 : 2016-08-03 11:10

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IBK투자증권에서 3일 코웨이(021240)에 대해 "정수기 관련 소비자보상 충당금 100% 반영"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 안지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 코웨이(021240)에 대해 "11만대의 제품 전량을 회수한 결과, 계정을 유지하는 76%의 고객에 대해서는 환불 및 신규 제품으로 교체(교환의 70~80%가 신규계약으로 6개월 무상렌탈)를 실시했다. 일시적으로 해약률 상승과 계정감소는 불가피할 전망이지만 8월 성수기 도래와 금번 이슈에 대한 빠른 대응에 근거할 때 하반기 영업 안정화가 가능할 전망"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "2016년 2분기(yoy) 개별실적은 매출액 -0.9%, 매출총이익 -8.4%, 영업이익 -80.9%, 순이익 -85.6%로 얼음정수기 환불에 따른 매출차감과 소비자보 상 관련 일회성 충당금을 반영한 결과이다. 일회성 이슈를 제거하면 매출액은 당사와 컨센서스에 부합했으며 영업이익은 각각 18%, 12% 상회했다"라고 밝혔다.

한편 "해외사업은 중국ODM 매출액은 62%(yoy), 해외법인향은 45%(yoy)로 고성장하며 향후 중국 내 신규사업 진출에도 긍정적 가능성을 높여주고 있다. 중국 하이얼과의 JV설립 추진도 무리 없이 진행 중에 있어 2017년 자회사 설립이 구체화되고 있어 모멘텀 회복에 기여할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	중립
목표주가	113,545	135,000	95,000

*최근 분기기준

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 135,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'에 목표주가 95,000원을 제시한 바 있다.

<IBK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160803	매수(유지)	120,000
20160715	매수	130,000
20160708	매수(유지)	130,000
20160504	매수(유지)	130,000
20160218	매수(유지)	130,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160803	IBK투자증권	매수(유지)	120,000
20160803	신한금융투자	매수(유지)	130,000
20160803	KTB투자증권	HOLD	98,000
20160803	메리츠종금증권	TRADING BUY	96,000