[@기업분석리포트]모두투어, "이제 시선은 하반기…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-08-02 08:58 업데이트 : 2016-08-02 08:58

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한국투자증권에서 2일 모두투어(080160)에 대해 "이제 시선은 하반기에"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 36,000원을 내놓았다.

한국투자증권 최민하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 모두투어(080160)에 대해 "ASP 하락폭은 제한적이고 예약률(8월 +21.5%, 9월 +54.8%, 10월 +24.2%)을 감안하면 3분기는 패키지 수요 회복이 예상된다. 전년동기 메르스 여파로 부진했던 수익성을 감안하면 하반기에는 외형과 이익 개선을 동시에 달성할 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "별도 영업수익 계정내 패키지 송출객수와 연동되는 ‘해외여행알선수익’ 증가율은 6.7%로 패키지 송출객수 성장률 대비 높았다. 이는 지상비 등을 절감하면서 패키지 매출 전환율이 상승했음을 의미한다. 2분기 ASP는 845,500원으로 2.9% 줄어 하락세가 지속됐으나 전년대비 하락폭(-13% YoY)이 축소되고 있어 긍정적"라고 밝혔다.

한편 "자유투어의 2분기 전체 및 패키지 송출객수는 전년동기대비 각각 45.4%, 34.5% 증가했다. 매출액은 같은 기간 60.2% 증가해 양적∙질적 성장이 동반되고 있고, 영업손실도 전년동기 14억원, 전분기 10억원대비 줄었고 하반기에도 적자폭 축소는 지속될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 50,000원까지 높아졌다가 2016년4월 36,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 36,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	37,250	40,000	35,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 36,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160802	매수(유지)	36,000
20160704	매수(유지)	36,000
20160503	매수(유지)	36,000
20160422	매수	36,000
20160328	매수(유지)	42,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160802	한국투자증권	매수(유지)	36,000
20160802	유안타증권	매수(유지)	36,000
20160715	HMC투자증권	매수	37,000
20160711	삼성증권	매수	40,000