[@기업분석리포트]세아베스틸, "성수기였기에 더 아…" 매수(유지)-유안타증권

발행일 : 2016-07-29 10:12 업데이트 : 2016-07-29 10:12

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유안타증권에서 29일 세아베스틸(001430)에 대해 "성수기였기에 더 아쉬웠던 2Q16"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다.

유안타증권 이현수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 세아베스틸(001430)에 대해 "주요 원재료인 철스크랩 가격은 2Q 동안 큰 폭으로 상승한 반면, 제품가격은 오히려 소폭 하락한 탓에 스프레드가 축소됐다. 다품종 소량생산이라는 업종의 특성상 판매량에 따른 단위당 고정비 효과가 크게 나타나, 판매량 증가는 영업이익 증가(전분기대비)에 긍정적 영향을 미쳤으나 스프레드 축소가 이익 증가 폭을 제한시킨 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "국내 철스크랩 가격(생철A 기준)은 지난 4Q15 164천원/톤에서 2Q16 243천원/톤으로 약 +80천원/톤 가량 상승했으며, 수입산 철스크랩 가격 역시 유사한 또는 그 보다 높은 폭의 가격 상승이 발생한 것으로 파악된다. 따라서, 2H16 탄소강 및 합금강의 실수요향 판매가격은 상승할 것으로 예상되며, 유통향 판매가격 역시 동반 인상이 가능할 전망"라고 밝혔다.

한편 "본사 및 세아창원특수강이 모두 2H16 중 제품 가격 인상에 나서는 만큼 1H16 대비 실적 개선이 나타날 것으로 판단된다. 다만, 양사 모두 다품종 소량생산 체제인 탓에 계절적 비수기인 3Q에는 단위당 고정비 상승으로 인해 전분기대비 실적 감소가 불가피해 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 45,000원까지 높아졌다가 2016년1월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 35,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	MARKETPERFORM(MAINTAIN)
목표주가	32,222	36,000	28,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 35,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 36,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160729	매수(유지)	35,000
20160201	매수(유지)	40,000
20160112	매수(유지)	40,000
20151026	매수(유지)	45,000
20150723	매수(유지)	45,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160729	유안타증권	매수(유지)	35,000
20160721	키움증권	MARKETPERFORM(MAINTAIN)	28,000
20160706	HMC투자증권	매수	36,000
20160704	삼성증권	매수	30,000