[@기업분석리포트]GS건설, "2Q16 영업이익 …" MARKETPERFORM(유지)-현대증권

발행일 : 2016-07-29 08:44 업데이트 : 2016-07-29 08:44

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현대증권에서 29일 GS건설(006360)에 대해 "2Q16 영업이익 컨센서스 소폭 하회"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 27,000원을 내놓았다.

현대증권 김열매, 홍성우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 5.3%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 GS건설(006360)에 대해 "동사의 2분기 실적은 매출액 2조 7,064억원(YoY +8.6%), 영업이익 227억원(YoY -40.6%, OPM 0.8%), 당기순이익 81억원으로 영업이익이 컨센서스를 소폭 하회했다. 주택 원가율은 전분기 80.9%에 이어 당분기 82.3%를 기록해 높은 수익성을 이어가고 있는 반면 해외 원가율은 전분기 102.9%에서 당분기 103.7%로 손실폭이 소폭 확대됐다"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "동사는 지난해 2.9만세대를 분양했고 올해 연초 계획은 2.2만세대였으나 안산 4동 등 양질의 신규사업이 추가되면서 2.8만세대까지 분양을 확대할 것이라고 밝혔다. 계획대로 분양 시 주택매출액은 올해 3.4조원, 내년도에는 5조원까지 증가할 수 있을 전망"라고 밝혔다.

한편 "동사는 당분기 사우디 패트로라빅2 추가원가를 전분기에 이어 반영했으며 손실 규모가 전분기 대비 확대됐다. 상반기 준공예정이었던 저수익 사업들 대부분이 준공되지 않고 연말로 지연되고 있다. 해외 수주가 증가하고 해외 수익성이 안정화되기까지 다소 시간이 필요할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년7월 39,000원까지 높아졌다가 2015년10월 27,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 27,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	35,583	41,000	27,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(유지)'의견 및 목표주가 27,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 41,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160729	MARKETPERFORM(유지)	27,000
20160428	MARKETPERFORM(유지)	27,000
20160412	MARKETPERFORM	27,000
20160411	MARKETPERFORM	27,000
20160104	MARKETPERFORM(유지)	27,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160729	현대증권	MARKETPERFORM(유지)	27,000
20160719	메리츠종금증권	매수	41,000
20160719	키움증권	매수(유지)	35,000
20160711	KTB투자증권	매수	37,000