[@기업분석리포트]LG생활건강, "중국 TFS 브랜드…" 매수(유지)-유안타증권

발행일 : 2016-07-27 08:49 업데이트 : 2016-07-27 08:49

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유안타증권에서 27일 LG생활건강(051900)에 대해 "중국 TFS 브랜드 빌딩 추진 중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 1,300,000원을 내놓았다.

유안타증권 김미현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 LG생활건강(051900)에 대해 "중국 화장품 매출(전사 매출 비중 4.0%) 성장률이 26.9%로 다소 둔화되고 영업이익률도 전년대비 0.8%p 감소하였는데, 중국에서 TFS Brand Building을 위해 Franchise 매장수를 줄이고 있기 때문이다(TFS 중국 매장 수 : 2015년말 256개. 2Q16말 235개, 직영매장은 60개)"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "생활용품 매출은 7.4% 성장했는데 Oral Care, Hair Care, Skin Care 등 6대 카테고리 매출이 고르게 성장하였다. 작년과 달리 오는 3분기에는 추석 선물세트 판매와 반품이 동시에 반영될 예정으로 생활용품 매출 성장률은 다소 둔화될 것으로 추정된다. 음료 사업부는 매출은 3.7% 증가했는데, 더운 날씨 영향으로 3분기에는 고성장을 기대할 수 있을 것"라고 밝혔다.

한편 "최근 한반도 THAAD 배치 결정으로 한중 관계가 경색되면서 화장품 섹터 주가에 부정적인 영향을 주고 있다. 외생 변수를 제외하면 동사 펀더멘털에 변화가 없다고 판단하여 목표주가 130만원(2016F Target P/E 35x, 2017F Target P/E 32x) 및 Top Pick 추천을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 1,000,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 1,300,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	1,339,333	1,480,000	1,250,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 1,300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 1,480,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 1,250,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160727	매수(유지)	1,300,000
20160718	매수	1,300,000
20160427	매수(유지)	1,200,000
20160302	매수(유지)	1,180,000
20160127	매수(유지)	1,180,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160727	유안타증권	매수(유지)	1,300,000
20160727	현대증권	매수(유지)	1,350,000
20160718	삼성증권	매수	1,310,000
20160718	BNK투자증권	매수(유지)	1,400,000