[@기업분석리포트]LS산전, "부진한 2분기 실적…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-07-26 08:49 업데이트 : 2016-07-26 08:49

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현대증권에서 26일 LS산전(010120)에 대해 "부진한 2분기 실적, 연간으로는 성장"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 64,000원을 내놓았다.

현대증권 전용기, 김다은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 LS산전(010120)에 대해 "2분기 어닝쇼크는 전방산업 분야의 문제가 아닌 거래처 부실에 따른 대손충당금 설정의 영향이 대부분으로 크게 우려할 필요는 없어 보인다. 중소기업에 공급한 태양광 모듈 등에 대한 매출채권 대손처리비용 90억원을 반영한 결과"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "고마진의 국내 전력기기 판매 및 해외 수출이 증가 추세를 유지하고 있고, LS메탈이 흑자전환 중에 있으며, 중국법인과 베트남법인의 전력기기 판매증가에 따른 실적개선이 이어지고 있다. 또한 하반기 국내 및 해외에서 스마트에너지시스템 추가 수주 가능성도 높아지고 있다. 이러한 이유로 연간으로는 플러스 이익 성장이 가능해 보인다"라고 밝혔다.

한편 "전년도 3분기에 전력시스템과 자동화솔루션 부문에서 수익을 인식한 결과로 550억원의 어닝서프라이즈를 기록하였다. 이번 3분기에는 이러한 기저 영향과 이라크의 전력시스템 기성증가를 대체할만한 신규수주가 부족해 실적에 부정적 영향을 미칠 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 80,000원까지 높아졌다가 2016년1월 70,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 64,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	66,800	76,000	60,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 64,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 76,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160726	매수(유지)	64,000
20160629	매수(유지)	75,000
20160427	매수(유지)	75,000
20160412	매수(유지)	70,000
20160129	매수(유지)	70,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160726	현대증권	매수(유지)	64,000
20160713	키움증권	매수(유지)	65,000
20160713	신한금융투자	매수(유지)	69,000
20160712	미래에셋대우	매수(유지)	60,000