[@기업분석리포트]현대백화점, "아울렛과 온라인에서…" 매수-메리츠종금증권

발행일 : 2016-07-25 10:11 업데이트 : 2016-07-25 10:11

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메리츠종금증권에서 25일 현대백화점(069960)에 대해 "아울렛과 온라인에서의 실속있는 성과"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 160,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 160,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 현대백화점(069960)에 대해 "하반기 신규 점포들의 효율성이 높아지면서 영업이익 개선세가 뚜렷할 것으로 판단한다. 또한 안정적인 재무 구조와 수익 방어 능력을 갖추고 있으며 자산가치 대비 저평가 매력이 높다고 판단한다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "동사는 적극적인 아울렛 확장과 온라인 채널 활용으로 2015년부터 고객 트래픽이 반등하고 있다는 점에 주목할 필요가 있겠다. 향후 남양주 (진건)과 대전지역의 프리미엄 아울렛 오픈과 다양한 온라인쇼핑몰 (11번가, G마켓 등)에 백화점 상품 입점 확대로 시장 지배력 강화를 통한 실적 차별화가 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "2분기 기존점 성장률은 3.2% (4월 +2.8%, 5월 -1.8%, 6월 +8.4% 추정) 기록한 것으로 추산되며, 지난해 하반기부터 신규 점포 (판교점, 동대문 도심형아울렛, 송도 프리미엄아울렛) 오픈으로 두 자릿수의 양호한 매출 성장이 예상된다. 그러나 2분기 신규 점포들에 대한 재산세 (60억원 이상 추가 추정) 등 판관비 증가로 영업이익률은 전년동기대비 0.6%p 하락할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 200,000원까지 높아졌다가 2016년5월 160,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 160,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	183,111	210,000	160,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 160,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160725	매수	160,000
20160531	매수(신규)	160,000
20150803	매수	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160725	메리츠종금증권	매수	160,000
20160718	신영증권	매수	200,000
20160715	IBK투자증권	매수	180,000
20160630	이베스트투자증권	매수(유지)	200,000