[@기업분석리포트]하나금융지주, "FY16 전망 대비…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-07-25 08:47 업데이트 : 2016-07-25 08:47

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한국투자증권에서 25일 하나금융지주(086790)에 대해 "FY16 전망 대비 PBR 0.36, PER 6.1로 4대 시중은행(지주) 중 최저"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

한국투자증권 이철호, 백두산 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 58.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 하나금융지주(086790)에 대해 "FY16 전망 대비 주가 지표는 PBR 0.36배로 업종 내 가장 낮고, PER 6.1배로 지방은행지주의 6배 미만을 제외하면 가장 낮다. 중간배당금 250원 이후 예상하는 기말 배당금으로 650원을 제시한다. 이 경우 연간보통주현금배당은 전년 대비 38%나 늘어나는 셈인데, FY16의 순이익 증가율(41%)과 크게 개선된 보통주자본비율을 감안한 것"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "상반기 순이익(7,900억원 +5.5% YoY)은 사상 최대였던 2012년 이후 가장 많다. 작년 은행 자회사 합병 후 기대했던 ‘비용효율, 대손비용 감소의 NIM 하락 만회, 비이자 이익 보완’의 형국이다. 자회사 하나카드의 순이익 회복이다. 1분기 50억원에 그쳤던 순이익을 337억원으로 늘었다"라고 밝혔다.

한편 "기업여신 중 구조조정 대상 기업 비중이 높아 충당금 부담이 클 것이고, 변동성 높은 비이자이익을 보수적 견지에서 전망한 것이 결과적으로는 큰 오차로 연결되었다. 동사의 아킬레스건인 보통주자본비율도 11.4%로 큰 폭으로 상승(+1.06%p QoQ)해, 중간배당금도 250원으로 100원 올렸다. 작년 이후 실적 추이 및 양호한 2Q 실적까지 감안하면 목표가격을 상향할 근거는 넘친다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	34,829	40,000	26,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 14.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160725	매수(유지)	40,000
20160425	매수(유지)	40,000
20160205	매수(유지)	40,000
20151123	매수	40,000
20151026	매수(유지)	40,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160725	한국투자증권	매수(유지)	40,000
20160725	유안타증권	매수(유지)	36,000
20160714	미래에셋증권	매수	39,500
20160711	유진투자증권	HOLD(유지)	26,000