[@기업분석리포트]SK이노베이션, "하반기 주가는 실적…" HOLD(MAINTAIN)-유안타증

발행일 : 2016-07-25 08:41 업데이트 : 2016-07-25 08:41

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유안타증권에서 25일 SK이노베이션(096770)에 대해 "하반기 주가는 실적보다 배당과 M&A에 달렸다"라며 투자의견을 'HOLD(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 145,000원을 내놓았다.

유안타증권 황규원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(MAINTAIN)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 3.3%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "하반기 실적이 상반기보다 감소한다는 점을 감안하면, 주가 움직임을 결정하는 것은 실적보다 고배당 기대감이 될 것이다. 최소한 주당 3,200원(전년 4,800원) 이상 배당 지급을 고려한 바닥권 주가는 13만원이다. 만일 대형 M&A가 성사되면, 배당금 축소로 이어질 수 있다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "2016년 2분기 잠정실적(7월 22일 컨퍼런스 콜)은 ‘매출액 10조 2,802억원, 영업이익 1조 1,196억원(현금흐름에 영향을 미치는 재고평가 반영 전 이익 7,495억원), 지배주주 순이익 6,114억원’ 등이다. 정유 및 석화부문은 강했지만, 윤활유와 자원개발은 약했으며, 자산상각비용이 발생되었다"라고 밝혔다.

한편 "2016년 3분기 예상 실적은 ‘매출액 10.8조원, 영업이익 5,100억원, 지배주주 순이익 3,314억원’ 등이다. 순이익은 전분기 6,114억원 대비 46% 정도 줄어들지만, 전년동기 1,523억원에 비해서 100% 이상 높아지는 수치이다. Dubai 유가 44$로 재고이익 소멸, 싱가폴 복합정제마진 5.4$, PX 스프레드 380$, NCC 설비 9월 정기보수에 따른 이익 감소 등을 반영한 결과"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년7월 130,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 145,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY(상향)	HOLD(유지)
목표주가	199,333	250,000	145,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 'HOLD(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 145,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 27.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권에서 투자의견 'STRONG BUY(상향)'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160725	HOLD(MAINTAIN)	145,000
20160627	HOLD(MAINTAN)	145,000
20160425	HOLD(MAINTAIN)	145,000
20160404	HOLD	145,000
20160204	HOLD(유지)	130,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160725	유안타증권	HOLD(MAINTAIN)	145,000
20160722	미래에셋증권	매수	220,000
20160720	신한금융투자	매수	195,000
20160712	동부증권	HOLD	160,000