[@기업분석리포트]스카이라이프, "UHD 가입자 확대…" HOLD-미래에셋증권

발행일 : 2016-07-21 10:59 업데이트 : 2016-07-21 10:59

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미래에셋증권에서 21일 스카이라이프(053210)에 대해 "UHD 가입자 확대 지속 여부와 ARPU 상승 확인이 필요하다"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 17,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 정윤미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.6%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋증권에서 스카이라이프(053210)에 대해 "아직 UHD 콘텐츠가 제한적이고, 가입자 확보를 위해 설치비 면제 및 셋탑박스 렌탈비 지원 등 마케팅 비용성 지출이 늘어나고 있는 점을 감안했을 때, ARPU 상승 효과를 단기간 내에 기대하기는 어렵다고 판단한다. UHD 가입자 지속 확대를 통한 고객 mix 개선과 방송 ARPU 상승을 통한 수익성 개선 가시화는 2018 년이 될 것으로 예상한다"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "2Q16 의 월별 가입자 순증 합계는 2.7 만명으로 전년 동기 3 만명 이후 최대치이며, 작년 4 분기 순감 이후 개선세를 보이고 있다. 이는 2 분기 아파트 등을 대상으로 하는 가판 영업 활성화와 최근 유료방송사와 IPTV 사업자 간의 합병을 앞두고 적극적인 영업 활동의 부재에서 기인하였다고 판단한다"라고 밝혔다.

한편 "국내에서 가장 적극적으로 UHD 상품을 출시하고 있으며, 채널수도 늘리고 있는 동사의 중장기적인 ARPU 상승 여력은 높다. 하지만 아직 다양한 UHD 콘텐츠의 부재와 셋톱박스 임대료 무료 등의 마케팅 시행으로 ARPU 상승 효과를 기대하기는 어렵다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 21,000원까지 높아졌다가 2016년1월 17,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 17,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	22,600	33,000	17,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 17,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160721	HOLD	17,000
20160128	HOLD	17,000
20151028	HOLD	21,000
20150729	HOLD	21,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160721	미래에셋증권	HOLD	17,000
20160718	대신증권	매수(유지)	33,000
20160715	IBK투자증권	매수(유지)	22,000
20160629	하이투자증권	매수(유지)	20,000