[@기업분석리포트]CJ E&M, "PICK ME UP…" 매수(유지)-하이투자증권

발행일 : 2016-07-12 10:55 업데이트 : 2016-07-12 10:55

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하이투자증권에서 12일 CJ E&M(130960)에 대해 "PICK ME UP"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 114,000원으로 내놓았다.

하이투자증권 김민정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 114,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 58.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 CJ E&M(130960)에 대해 "지난해 2분기는 방송 광고매출이 +10.9% 증가했던 시기로 기저부담이 존재함에도 불구하고 ‘또 오해영’, ‘디어마이프렌즈’ 등의 콘텐츠 흥행으로 광고매출 성장은 지속될 전망. 상각이 종료되는 판권이 1분기에 집중되었던 만큼 2분기 무형자산 상각비는 1분기보다 감소할 것이며 하반기에는 상각 대상 판권 규모가 더욱 감소할 것으로 회계처리 변경에 의한 비용 증가 부담은 점진적으로 해소될 것"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "드라마의 경우 올해 하반기 방영 예정인 ‘푸른바다의 전설’ (전지현, 이민호 주연)이 국내 방영권과 중국 인터넷 방영권 판매만으로 프로젝트 수익률이 100%를 상회할 것으로 예상되어 올해 초 설립한 스튜디오 드래곤의 경쟁력이 부각될 전망"라고 밝혔다.

한편 "IPO를 앞두고 있는 넷마블게임즈는 해외 지역을 중심으로 성장하고 있고 IP를 보유한 해외 게임 업체 인수를 계획하고 있어 지분 가치 재평가가 예상된다. 지분가치 상승으로 인한 주가 하방경직성 확보와 영업가치 상승으로 인한 주가 상승 랠리는 지속될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년6월 82,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 114,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	시장수익률(유지)
목표주가	102,700	120,000	79,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 114,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 79,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160712	매수(유지)	114,000
20160511	매수(신규)	114,000
20151111	매수(유지)	100,000
20150812	매수(유지)	100,000
20150610	매수(유지)	82,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160712	하이투자증권	매수(유지)	114,000
20160711	동부증권	매수(유지)	100,000
20160628	키움증권	매수(유지)	100,000
20160628	KTB투자증권	매수	90,000