[@기업분석리포트]현대홈쇼핑, "상품력과 채널지배력…" 매수(유지)-NH투자증권

발행일 : 2016-07-12 10:22 업데이트 : 2016-07-12 10:22

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NH투자증권에서 12일 현대홈쇼핑(057050)에 대해 "상품력과 채널지배력 모두 상승하며 선순환 구조 형성 중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 175,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 이지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 175,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 현대홈쇼핑(057050)에 대해 "동사는 공격적인 채널전략으로 총 시청가구의 90%를 S급 채널로 올렸으며, 현대백화점그룹과의 협업을 통해 백화점 상품, 한섬 전용브랜드 등 차별화된 MD를 구현 중. 동사는 최근 소비자 반응이 좋은 생활용품과 식품에 강점을 가지고 있어 상품믹스도 우호적인 환경. 하반기에도 높은 한자릿수 대의 성장에는 무리가 없을 것"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "당사의 분석에 따르면 올 2분기부터 공격적인 채널전략으로 SO송출수수료가 분기별 약 50억원 증가할 수 있겠으나, 또 한편 온라인부문의 수익성 강화활동으로 분기별 약 70억원의 영업이익이 추가되고, 취급고도 늘어나고 있기에 충분히 상쇄 가능한 수준"라고 밝혔다.

한편 "하반기에는 2015년부터 2016년 상반기까지 과다 계상된 SO송출수수료 약 70억원의 비용 환입도 예상된다. 실적모멘텀은 여전히 유효하다고 판단하여 지속적인 매수 추천한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년6월 180,000원까지 높아졌다가 2015년7월 149,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 175,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	171,308	190,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 175,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160712	매수(유지)	175,000
20160510	매수(유지)	175,000
20160419	매수(유지)	175,000
20160211	매수(유지)	165,000
20160119	매수(유지)	165,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160712	NH투자증권	매수(유지)	175,000
20160705	HMC투자증권	매수	160,000
20160630	신한금융투자	매수(유지)	185,000
20160628	하나금융투자	매수	175,000