[@기업분석리포트]대상, "수익성 개선의 가시…" 매수(유지)-키움증권

발행일 : 2016-07-07 10:12 업데이트 : 2016-07-07 10:12

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키움증권에서 7일 대상(001680)에 대해 "수익성 개선의 가시성이 높아졌다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

키움증권 박상준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 대상(001680)에 대해 "동사는 라이신 가격 상승, 베스트코 적자 축소를 통해 올해 전사 영업이익이 전년 대비 14% 증가할 것으로 예상된다. 최근 라이신 가격 상승에도 불구하고, 주가가 조정을 받으면서, 경쟁사 대비 밸류에이션 레벨이 많이 내려간 상황이다. 따라서, 최근의 주가 조정을 저가 매수 기회로 활용할 필요가 있다"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "향후 동사의 라이신 판가가 상승하며, 전사 수익성이 개선될 수 있을 것으로 기대된다. 2016년 기준, 전사 매출에서 라이신이 차지하는 비중은 6% 수준으로 추산되기 때문에(연평균 ASP $1,303/톤, Q 11.9만톤 가정), 라이신 ASP 10% 상승 시, 전사 영업이익이 15% 정도 증가할 수 있을 것"라고 밝혔다.

한편 "동사는 60년간의 업력을 바탕으로, 이미 국내 전분당 사업에서 안정적인 수익성을 시현하고 있으며, 2013년말부터 시작한 필리핀 전분당 사업도 현재 순이익률이 10%를 초과한 상황이다. 동사의 인도네시아 전분당 Capa 규모는 약 1,000억원 수준이기 때문에(매출 기준), 향후 동사의 이익 성장에 크게 기여할 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년9월 34,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년1월 42,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 38,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	39,667	46,000	37,000

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 37,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160707	매수(유지)	38,000
20160112	매수(상향)	42,000
20151116	OUTPERFORM(MAINTAIN)	38,000
20150908	OUTPERFORM(REINITIATE)	34,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160707	키움증권	매수(유지)	38,000
20160704	하이투자증권	매수(유지)	37,000
20160526	현대증권	매수	37,000
20160517	동부증권	매수	46,000