[@기업분석리포트]한샘, "하반기 실적 성장세…" 매수-KTB투자증권

발행일 : 2016-07-04 09:45 업데이트 : 2016-07-04 09:45

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KTB투자증권에서 4일 한샘(009240)에 대해 "하반기 실적 성장세 회복 전망"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 240,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 김선미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견인 'HOLD'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 45.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 한샘(009240)에 대해 "동사 2Q 실적은 저조하나, 높아진 인테리어 소비경향, 경쟁체제를 활용한 점포당 매출 개선, 하반기 개선되는 주택거래량, 낮아진 실적 기저 등을 고려했을 때 하반기부터 다시 영업이익 기준 YoY +20%대 성장할 전망"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "B2B 매출 하락으로 고정비 부담이 높아져 동사 수익성은 다소 둔화된 상황이다. 하반기 인테리어, 부엌부문의 매출 회복에 더헤 B2B 특판 매출까지 회복된다면 다시 영업레버리지 효과가 발생, 동사 이익률도 8.0%대 이상으로 회복될 수 있을 것으로 예상한다"라고 밝혔다.

한편 "표준매장 확대 속도에 따른 실적의 추가 상향 가능성, 주택거래량 회복, 아파트 입주물량 회복에 따른 전반적인 건자재 투자심리 개선 등을 고려했을 때 동사 valuation도 일정부분 회복 가능할 것으로 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2015년7월 280,000원까지 높아졌다가 2016년4월 240,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 240,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	240,364	315,000	170,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 240,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 315,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160704	매수	240,000
20160419	HOLD	240,000
20160202	HOLD	280,000
20160121	HOLD	280,000
20160119	HOLD	280,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160704	KTB투자증권	매수	240,000
20160627	신한금융투자	TRADING BUY(유지)	170,000
20160624	한국투자증권	매수(유지)	200,000
20160607	SK증권	매수(유지)	260,000