[@기업분석리포트]한미약품, "글로벌 임상시험 가…" 매수-미래에셋증권

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미래에셋증권에서 29일 한미약품(128940)에 대해 "글로벌 임상시험 가속화"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 800,000원을 내놓았다. 미래에셋증권 박재철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 미래에셋증권에서 한미약품(128940)에 대해 "동사에 대해서는 단기적인 영업이익 변동 보다는 글로벌 임상시험 진행에 주목해야 할 것. 기술수출 이후 마일스톤 유입 금액을 합리적으로 추산하기 어렵다는 점에서 현금흐름 추정의 불확실성은 높다. 하지만, 글로벌 제약사들이 한미약품에서 도입한 R&D파이프라인에 대한 글로벌 임상을 본격화하고 있다는 점에서 파이프라인 가치가 확대되고 있다고 판단한다"라고 분석했다. 또한 미래에셋증권에서 "2016년 하반기에는 2015년 한미약품이 기술수출 했던 파이프라인의 글로벌 R&D가 본격화 될 것으로 예상된다. 베링거잉겔하임은 olmutinib에 대해서 2016년 내 글로벌 임상2상 종료 및 NDA신청하며 임상3상도 시작할 예정이다. 얀센은 HM12525A(당뇨 및 비만), 릴리는 HM71224(류머티스관절염)에 대한 임상2상을 2016년 하반기에 진입할 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2Q16 매출액은 2,384억원, 영업이익은 110억원으로 예상된다. 2Q16에는 퀀텀프로젝트 계약금 분할인식금액을 제외하고 별도의 마일스톤이 유입되지는 않을 것으로 전망하며, 북경한미도 비수기에 진입하여 1Q16 대비 영업이익이 감소할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics 미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 460,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 800,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	936,867	1,100,000	800,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 800,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 14.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 1,100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 800,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20160629 매수 800,000 20160429 매수 800,000 20160407 매수 800,000 20160205 매수 800,000 20151224 매수 800,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20160629 미래에셋증권 매수 800,000 20160620 대신증권 매수(유지) 1,000,000 20160620 현대증권 매수(유지) 1,100,000 20160620 하이투자증권 매수(유지) 1,100,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com