[@테마]남양유업_위험대비수익률 -9.5로 하위권, 업종평균대비 성과 좋아

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

위험대비수익률 -9.5로 하위권, 업종평균대비 성과 좋아 22일 오전 10시50분 현재 전일대비 0.87% 상승한 694,000원으로 보합권에 머물러 있는 남양유업은 지난 1개월간 5.71% 하락했다. 같은 기간동안에 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 0.6%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 남양유업의 월간 변동성이 가장 작았던 만큼 주가하락률도 주요종목군 내에서 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 남양유업의 위험을 고려한 수익률은 -9.5를 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 저조한 수준을 나타냈다. 게다가 음식료품업종의 위험대비수익률인 -9.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 남양유업이 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
크라운제과	2.2%	-24.6%	-11.1
팜스코	1.3%	-3.2%	-2.4
대한제분	1.1%	-1.6%	-1.4
빙그레	1.1%	-2.3%	-2.0
남양유업	0.6%	-5.7%	-9.5
코스피	0.7%	1.6%	2.2
음식료품	0.8%	-7.3%	-9.1

관련종목들 혼조세, 음식료품업종 +0.53%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 음식료품업종은 0.53% 상승중이다.

크라운제과	41,100원 ▼400(-0.96%)	대한제분	182,500원 ▼2000(-1.08%)
빙그레	68,800원 ▼200(-0.29%)	팜스코	13,450원 ▲100(+0.75%)

증권사 목표주가 880,000원, 현재주가 대비 26% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 남양유업의 평균 목표주가는 880,000원이다. 현재 주가는 694,000원으로 186,000원(26%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사 투자의견을 보면 키움증권의 박상준 에널리스트가 " 저평가 된 영업가치, 남양유업은 작년 2분기에 2년 만에 매출이 성장세로 회복하면서, 서서히 영업 정상화가 지속되고 있다. 원가율이 과거 수준으로 서서히 회복하고 있고, 비용 통제를 통해 수익성을 개선하고 있다. 동사가 보유하고 있는 현금성 자산을 감안한다면, 영업가치는 비교적 저평가 된 것으로 판단된다…" (이)라며 투자의견 BUY(Reinitiate)에 목표주가: 880,000원을 제시했다.

5월17일에 남양유업 1/4분기(2016년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	2,923.2억	52.1억	50.0억
직전분기 대비	3.3% 감소	20.9% 감소	69.2% 감소
전년동기 대비	3.3% 증가	116.9% 증가	862.3% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 1.66%로 업종평균 하회. PER은 18.7로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.58로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 남양유업은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있고, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	남양유업	크라운제과	팜스코	대한제분	빙그레
ROE	3.1	13.8	3.9	5.2	4.9
PER	18.7	13.9	45.9	9.1	27.3
PBR	0.6	1.9	1.8	0.5	1.3
기준년월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 기관이 5일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 2일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 438주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 2,092주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 2,530주를 순매도했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.1%로 적정수준 최근 한달간 남양유업의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.1%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 0.72%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 36.21%, 외국인 31.22% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 36.21%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 32.55%를 보였으며 외국인은 31.22%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 44.35%로 가장 높았고, 기관이 33.2%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 22.44%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

현재주가 근처인 723,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 723,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 723,000원대는 전체 거래의 34.6%가 잡혀있는 매매가 상대적으로 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성이 높고, 그리고 738,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 723,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 723,000원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com