[@기업분석리포트]SK하이닉스, "최근 DDR3 PC…" HOLD-하이투자증권

발행일 : 2016-06-16 19:13 업데이트 : 2016-06-16 19:13

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하이투자증권에서 16일 SK하이닉스(000660)에 대해 "최근 DDR3 PC D램 현물가격 반등의 한계"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 33,000원을 내놓았다.

하이투자증권 송명섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "긍정적인 뉴스 플로우가 이어질 것이라는 측면에서 동사 주가의 최근 반등은 당분간 더 지속될 수 있을 것으로 판단된다. 상승이 예상되는 DDR3 PC D램 현물가격은 매일 Update되는 지표인 반면, 하락이 전망되는 Mobile, Server D램 가격은 월 또는 분기 단위 지표이기 때문이다. 그러나 긍정적인 뉴스와는 달리 실제 동사 이익이 개선되지 못한다면 동사 주가의 상승은 일정 수준 이상에서는 지속되기 어려울 것으로 판단된다. 아직 동사 주가의 본격적인 상승을 기대할 수 있는 시점은 아닌 것으로 보인다"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "PC D램 가격 상승 가능성을 반영하여 동사 적정주가를 기존의 31,000원에서 33,000원으로 상향한다. 신규 적정주가 33,000원은 지난 5년간의 평균 P/S 배수 1.6배를 올해 예상 SPS에 적용하여 도출한 것으로 올해 실적 대비 P/E 17.7배, P/B 1.1배에 해당한다"라고 밝혔다.

한편 "그러나 하반기 Mobile, Server D램 수급은 생산 급증에 따라 반대로 부진이 심화될 가능성이 있으며 Specialty D램 비중이 높은 동사 하반기 실적 역시 큰 개선이 어려울 전망이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년6월 65,000원까지 높아졌다가 2016년1월 32,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 33,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	37,182	46,000	31,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 33,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160616	HOLD	33,000
20160427	HOLD(유지)	32,000
20160406	HOLD(MAINTAIN)	32,000
20160308	HOLD(DOWNGRADE)	36,000
20160127	매수(유지)	32,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160616	하이투자증권	HOLD	33,000
20160616	IBK투자증권	매수	36,000
20160616	한국투자증권	매수(유지)	38,000
20160615	삼성증권	매수	46,000