[@기업분석리포트]한샘, "프리미엄 축소 과정..."매수(유지)_SK증권

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SK증권에서 7일 한샘(009240)에 대해 "프리미엄 축소 과정"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 260,000원으로 내놓았다. SK증권 김기영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 260,000원은 직전에 발표된 목표가 310,000원 대비 -16.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing SK증권에서 한샘(009240)에 대해 "최근까지 한샘의 영업실적 증가를 이끌었던 B2C 부문은 주택매매수요와 신규주택 입주에 따른 교체수요에 영향을 받는데, 14년과 15 년 각각 18.0%, 18.7% 증가했던 전국 주택매매거래량은 16 년 월별 20%가 넘는 감소세를 기록하고 있다. 또한 B2C 부문 호조에 따라 영업이익률이 낮은 B2B 부문 출하가 감소한 점도 부정적"라고 분석했다. 또한 SK증권에서 "부엌 및 인테리어가구 고성장을 견인했던 직매장 출점이 표준매장으로 대체됨에 따라 성장전망에 대한 눈높이 조정이 불가피한 것으로 판단한다. 그러나 재건축으로 진입할 수 없는 노후화된 주택이 지속적으로 증가하고 있어 부엌뿐 아니라 욕실, 바닥, 창호 등의 비즈니스 포트폴리오 확대가 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "최근 주가부진은 주택매매부진 및 유통망 확대 정책 수정을 반영한 밸류에이션 조정구간으로 판단한다. 리모델링시장에서의 시장확대와 중국시장 정착이 새로운 모멘텀으로 작용할 전망"라고 전망했다.

◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	254,909	315,000	190,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 315,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 190,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20160607 매수(유지) 260,000 20160201 매수(유지) 310,000 20160111 매수(유지) 310,000 20151203 매수(신규편입) 310,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20160607 SK증권 매수(유지) 260,000 20160601 BNK투자증권 매수(유지) 210,000 20160428 IBK투자증권 중립(유지) 190,000 20160419 미래에셋대우 매수(유지) 315,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com