[@테마]백산_업종지수와 비교해서 변동성은 낮지만 수익률은 높아

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

업종지수와 비교해서 변동성은 낮지만 수익률은 높아 2일 오후 1시50분 현재 전일대비 4.27% 오른 7,820원을 기록하고 있는 백산은 지난 1개월간 17.07% 상승했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 2.7%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 백산의 월간 주가수익률이 상당히 높았던 만큼 변동성도 다소 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 백산의 위험을 고려한 수익률은 6.3을 기록했는데, 변동성은 높은 편이나 위험대비 수익률은 그렇게 높지 않다. 그럼에도 코스피업종의 위험대비수익률 0.8보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 백산이 속해 있는 코스피업종은 화학지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
덕성	2.7%	22.3%	8.2
백산	2.7%	17.1%	6.3
미창석유	2.5%	7.7%	3.0
미원상사	1.4%	11.4%	8.1
KG케미칼	1.1%	-9.0%	-8.2
화학	0.8%	-1.0%	-1.2
코스피	0.5%	0.4%	0.8

관련종목들 혼조세, 화학업종 +0.71%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 화학업종은 0.71% 상승중이다.

미원상사	210,000원 ▲1500(+0.72%)	KG케미칼	14,100원 ▼150(-1.05%)
덕성	11,850원 0 (0.00%)	미창석유	92,500원 ▼3100(-3.24%)

증권사 목표주가 11,000원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 백산의 평균 목표주가는 11,000원이다. 현재 주가는 7,820원으로 3,180원(40%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사 투자의견을 보면 한국투자증권증권의 이동윤 에널리스트가 " 삼박자가 어우러지는 시기, 16년 예상 실적 기준 PER 9.6배, 12MF PER 9배 수준으로 동사가 대만의 상팡(SanFang)과 함께 글로벌 PU시장을 과점하고 있는 점과 실적 가시성 측면에서 국내 경쟁사(대원화성, 덕성) 대비 상대적 우위에 있는 점 등을 감안하면 여전히 매력적인 가격대로 판단된다..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했다.

5월17일에 백산 1/4분기(2016년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	526.9억	86.2억	75.4억
직전분기 대비	9.9% 증가	79.6% 증가	101.7% 증가
전년동기 대비	27.4% 증가	59.9% 증가	68.7% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 10.35%로 업종평균 상회. PER은 11.3으로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.68임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 백산은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	백산	미창석유	덕성	KG케미칼	미원상사
ROE	14.9	11.6	0.8	9.0	10.4
PER	11.3	6.6	337.3	3.9	10.9
PBR	1.7	0.8	2.8	0.4	1.1
기준년월	2015년12월	2015년12월	2015년12월	2015년12월	2015년12월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) 5월16일부터 기관이 13거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 629,119주를 순매수한 반면, 기관은 매도 관점으로 접근하면서 231,854주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 397,265주를 순매도한 것으로 집계됐다.

투자주체별 누적순매수

주가등락폭은 다소 큰 편 최근 한달간 백산의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.97%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 7.86%로 장중 저점과 고점의 차이가 매우 컸음을 알 수 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 75.59%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 12.23%를 보였으며 기관은 12.16%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 70.77%로 가장 높았고, 기관이 17.72%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 11.49%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 거래량은 강세, 투자심리는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 매수 에너지가 강화되고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

주요 매물구간인 6,720원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 6,720원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 6,720원대는 전체 거래의 20.5%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 6,990원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 6,990원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 6,990원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com