주식시장 가격제한폭이 15일부터 상하 30%로 확대된다. 시장은 투기매매 증가를 걱정하면서도 파장은 적을 것으로 보고 있다. 장기적으로는 시장 활성화에 도움이 될 것으로 예상한다.
거래소와 코스콤, 개별 증권사는 지난 주말 시스템 최종 리허설을 하고 만반의 준비를 마쳤다. 월요일 오전 9시 증시 개장과 동시에 가격제한폭은 기존 15%에서 30%로 확대 거래된다.
유가증권시장 가격제한폭 변화는 상하 15%로 늘어난 1998년 12월 이후 무려 17년 만이다. 코스닥시장은 2005년 3월 이후 10년이 지났다.
가격제한폭 제도는 증시 안정화에 기여했다는 평가와 함께 균형 가격 형성을 지연시킨다는 지적을 동시에 받아왔다. 주요 선진국 증시는 가격제한폭이 없고 우리도 추후에는 제한폭을 폐지해야 한다는 게 증시 주변 반응이다.
일부에서 제기되는 가격 변동성 우려에 대해 김효진 교보증권 연구원은 “과거 가격제한폭이 있음에도 변동성이 더 높게 나타났던 이유는 주가가 상한가 또는 하한가에 가까워질수록 투자자가 몰려드는 ‘자석 효과’ 때문이었다”며 “하지만 이번 확대 조치로 상하한가 폭이 넓어지고 그에 따른 자금 규모도 커져 자석효과를 기대하기는 쉽지 않을 것”으로 전망했다. 그만큼 상한가 굳히기가 어려워져 주가조작이 힘들어진다는 설명이다.
증권사들은 제도 시행을 앞두고 반대매매 관련 제도를 일부 손질하는 등 신용거래 기준을 강화했다. 대부분 증권사는 담보유지비율을 기존 140%로 유지하고 반대매매 시기도 D+2일을 유지하기로 했다. 다만 종목별 신용도에 따라 비율을 140~170%로 세분화해 적용할 계획이다.
신용도에 따라 종목별 담보유지비율을 세분화하면 중소형주 옥석가리기는 심화될 전망이다. 담보유지비율이 높아진 종목, 신용잔고가 높은 종목, 대차잔고가 빠르게 증가하는 종목은 반대매매로 인해 주가 하락폭이 확대될 우려가 있다.
시장이 우려하는 코스닥 불안은 크지 않을 전망이다. 지난해 코스닥시장 전체 가격제한폭 도달 사례 중 상한가 도달 비율은 0.64%인데 하한가는 0.15%였다. 가격제한폭 확대의 영향을 받는 기업 중 주가 하락 기업보다 주가 상승 기업의 비율이 높다는 뜻으로 오히려 코스닥시장 거래대금 증가가 기대된다.
김영환 LIG투자증권 연구원은 “증권사 변경 제도를 살펴보면 신용거래가 위축될 정도로 리스크 관리를 엄격하게 하지는 않아 신용거래 수익이 훼손될 우려는 낮다”며 “오히려 가격제한폭 확대로 거래대금이 늘어나 개인거래 비중이 높은 증권사의 수혜가 예상된다”고 밝혔다.
<반대매매제도 관련 주요 증권사 변경사항/자료:각사 종합, LIG투자증권 리서치본부>
<가격제한폭 확대 후 주가급변 시 체크 사항/자료:교보증권>
이성민기자 smlee@etnews.com
