안철수연구소, 매출 증가했으나 영업이익 부진<푸르덴셜>

푸르덴셜증권은 안철수연구소의 2분기 실적 저조로 인해 투자의견 중립, 목표주가는 12,300원으로 하향조정한다고 밝혔다.

안철수연구소의 2분기 매출액은 174억원으로 전년 동기대비, 전 분기대비 각각 27%, 23% 증가했다. 매출 증가요인은 지난해 말 합병한 보안관제회사인 코코넛의 매출로 인해 외형성장이다. 하지만 영업이익은 전년 및 전 분기대비 모두 하락했다.

푸르덴셜증권은 영업 이익 하락 이유로 “보안 관제 관련 매출이 수익성이 낮고 지난해부터 본격적으로 진출한 하드웨어 보안장비부문인 애플리케이션 제품의 매출이 부진했고, 개인 안티바이러스 시장이 무료화가 본격적으로 진행되고 있어 이 부문의 매출이 감소하였기 때문”이라며 “또한, 세전이익도 감소했는데 안철수연구소는 펀드 등에 투자해 고수익을 기록하였으나, 최근 주식 시장의 약세로 안전 자산 위주의 투자로 수익이 낮아졌기 때문이다”고 밝혔다.

또한 수익성 하락의 요인으로 대형 포털들의 무료 백신공급 및 알약 등 개인 무료 백신 시장 진출 등으로 개인 백신 시장에서 안철수연구소의 매출이 감소하고 있는 것을 꼽았다.

여기에 상반기 하드웨어 보안장비 수주는 약 16억원 수준으로 지난해 28억원보다 낮은 수준으로 나타나는 등 하드웨어 보안장비 수익성 악화를 지적했다. 공공부문에서 예산집행이 본격적으로 되지 않고 있으며, 장비 매출 특성상 하반기에 집중되는 경향이 있기 때문이다.

한편 3분기는 소프트웨어 회사들에 비수기로 4분기 매출이 집중될 것으로 예상돼 안철수연구소의 4분기 외형성장은 예상되나, 국내 경기 침체 등으로 기대를 충족못할 수도 있으며, 신규 성장 동력을 위한 연구개발비 및 인건비 등으로 수익성 회복은 쉽지 않을 것으로 예상된다.

푸르덴셜증권은 “통합보안회사로 가기 위해 백신 등 소프트웨어제품과 관제서비스, 컨설팅, 하드웨어 제품까지 안연구소가 대부분의 제품을 갖추고 있으나, 아직 그 시너지 효과가 나타나지 않고 있다”며 “3분기는 비수기로 정체가 예상되며, 4분기에 외형 성장이 예상되나 실적에 대한 모멘텀을 크지 않을 것으로 예상된다”고 의견을 제시했다.

전자신문인터넷 장윤정 기자linda@etnews.co.kr