삼성전자, 저가 매수는 유효

　

　반도체 현물시장이 최악임에도 불구, 삼성전자에 대한 저가 매수는 여전히 유효하다는 국내 증권사의 분석이 이어지고 있다.

　25일 한국투자신탁증권은 현재 반도체 시장에서 수요회복이 가시화되지 않고 있지만 바닥권은 확인시켜주고 있다며 삼성전자에 대해서는 저가 매수기회로 삼아야 한다고 밝혔다.

　북미 반도체장비시장 출하대주문비율은 4월 0.44에서 5월 0.46으로 소폭 개선됐으며 주문량만 보면 전월대비 2.6% 감소, 하락폭이 지난 1∼4월의 10∼30%에 비해서는 호전됐다.

　이에 대해 한투증권은 절대 주문량이 상승세로 반전되지 않았다는 점을 고려하면 1∼2개월 더 D램 경기의 바닥권이 필요할 것으로 예상되며 특별한 수요회복의 징후는 없지만 바닥권이 더 깊어질 것이라는 근거도 현재로선 없는 상태라고 풀이했다.

　한투증권의 자료에 따르면 지난 10년간 삼성전자와 반도체장비 출하대주문비율은 7개월의 시차를 두고 삼성전자 주가에 영향을 줬으며 지난 출하대주문비율이 최저점에서 반등할 때 시차는 7주였던 것으로 조사됐다.

　민후식 한투증권 애널리스트는 “전반적인 D램 재고증가로 7월초 장기공급가격은 10% 이상 하락, 128MD램 제품의 경우 원가수준인 3달러 이하로 떨어질 것이며 이는 본격적인 감산논의로 이어질 수 있다”고 말했다.

　교보증권도 이날 2분기 삼성전자의 실적악화는 주가에 이미 반영된 것으로 보인다며 4분기의 실적회복을 겨냥한 장기매수는 유효하다고 밝혔다.

　반도체 경기가 회복조짐을 찾지 못하고 있지만 삼성전자는 D램부문에서 어느 업체보다 높은 경쟁력을 유지하고 있어 반도체경기의 회복이나 감산을 포함한 D램업체의 구조조정시에도 상대적으로 그 수혜가 크게 나타날 것이라고 전망했다.

　반면 한투증권과 교보증권 모두 하이닉스반도체에 대해서는 중립의 의견을 유지했다.

　대규모 현금유입에도 불구하고 수익성의 악화가 진행되고 있고 너무 많은 주식예탁증서(DR) 물량도 주가에 부담이 된다는 견해다.

　 <김승규기자 seung@etnews.co.kr>