주가하락·원화강세 겹쳐 위험 가중
국민연금이 보유한 엔비디아 주식의 평가액이 약 4개월 만에 4조원 가까이 감소한 것으로 추산됐다. 엔비디아 주가 하락에 원화 강세가 겹치면서 해외 주식 투자에서 발생할 수 있는 가격 위험과 환율 위험이 동시에 부각됐다.
12일 금융권에 따르면 국민연금의 6월 말 엔비디아 보유량인 5083만4621주에 11일(현지시간) 종가 173.73달러와 원·달러 환율을 적용한 평가액은 약 11조7800억원으로 추산됐다. 이는 6월 말 평가액 약 15조7000억원보다 25.3%, 금액으로는 약 3조9820억원 감소한 수준이다. 6월 말 보유 주식 수가 현재까지 유지됐다는 가정에 따른 추정치다.
평가액 감소에는 주가와 환율이 비슷한 규모로 영향을 미쳤다. 전체 감소분 가운데 엔비디아 주가 하락에 따른 영향은 약 2조762억원, 원화 강세에 따른 환산 가치 감소는 약 1조9058억원으로 추산됐다. 달러 기준 자산 가치가 하락하는 동시에 원화 환산 가치까지 낮아지면서 손실 규모가 확대된 것이다.
엔비디아 주가는 최근 젠슨 황 최고경영자(CEO)를 둘러싼 사생활 관련 의혹이 잇따라 보도되면서 변동성이 커졌다. 11일 정규장 종가는 173.73달러로, 관련 의혹이 본격적으로 부각되기 전인 6일보다 6.9% 낮았다. 정규장 마감 이후에는 뉴욕타임스(NYT)가 황 CEO와 직속 부하인 킴벌리 파월 부사장의 혼외 관계 의혹을 보도하면서 시간외 거래에서 주가가 한때 8% 넘게 하락했다.
앞서 황 CEO가 다른 여성과의 관계를 인정했다는 내용도 보도됐다. 관련 인물의 중국 정보기관 연계 의혹까지 제기되면서 사안은 개인적 논란을 넘어 기업 지배구조와 경영 안정성 문제로 확대되는 양상이다. 엔비디아 이사회는 독립위원회를 구성해 조사에 착수하는 한편 황 CEO에 대한 신뢰를 유지한다고 밝혔다. 다만 추가 의혹과 경영진 교체 가능성을 둘러싼 보도가 이어지면서 투자자들의 경계심도 커지고 있다.
국민연금의 엔비디아 투자 위험은 직접 보유 주식에 국한되지 않는다. 국민연금은 엔비디아를 편입한 아이셰어즈 코어 S&P500 ETF, 인베스코 MSCI USA ETF, 티로프라이스 그로스 스톡 ETF 등도 보유하고 있다. 간접 투자분까지 고려하면 실제 엔비디아 관련 투자 노출 규모는 직접 보유분보다 클 수 있다. 다만 국민연금은 개별 종목과 펀드의 포지션을 실시간으로 공개하지 않아 6월 말 이후 실제 보유량은 달라졌을 가능성이 있다.
국민연금은 엔비디아의 핵심 부품 공급사인 삼성전자와 SK하이닉스의 주요 주주이기도 하다. 최근 공시 기준 국민연금의 삼성전자 지분율은 7.84%, SK하이닉스 지분율은 7.32%다. 11일 종가를 기준으로 산출한 보유 지분 평가액은 삼성전자 약 94조4794억원, SK하이닉스 약 68조2902억원이다. 여기에 엔비디아 평가액을 합산하면 세 기업에 대한 국민연금의 직접 투자 평가액은 약 174조5500억원에 달한다.
시장에서는 엔비디아의 경영 리스크가 국내 반도체 기업의 공급망에도 영향을 미칠지 주목하고 있다. 엔비디아는 AI 가속기 시장의 핵심 수요처이며 삼성전자와 SK하이닉스는 고대역폭메모리(HBM)를 공급하거나 공급 확대를 추진하는 주요 기업이다. 경영진 공백이나 미국의 수출 규제 강화, AI 반도체 사업 전략 변화가 현실화하면 국내 업체들의 HBM 공급 일정과 물량 협상에도 영향을 줄 가능성이 있다.
다만 CEO를 둘러싼 개인적 의혹만으로 엔비디아의 AI 반도체 수요나 기존 공급 계약이 즉각 바뀔 것으로 단정하기는 어렵다. 국내 반도체 업계에서도 이번 사안이 단기적인 HBM 주문 변화로 이어질 가능성은 제한적이라는 시각이 나온다.
이상목 기자 mrlsm@etnews.com
